专家点评：指数基金持有大量净多头部位对市场形成压力(10.31)

　　 生意社11月3日讯　纽约期棉：本周大部分时间，价格保持稳定，但昨天创下合约新低。虽然市场超买，喜忧因素参半，但支持能量不足以促使市场形成一个重大逆势行动。美国出口销售数据令人失望，美国非－耐用商品消费数据出现 50 多年最大跌幅，这些都对市场没有任何帮助。

 

　　后市展望：指数基金稳定清算的同时，他们还持有大约 60,000 净多头部位。鉴于目前的市场局势，这个数字是一个大数字，因此，可能继续对价格产生负面效果。

 

　　登记库存继续减少，远远低于高峰时期的 174 万包（2008年7月底登记数量）。由于大部分美国新棉将按照目前较低的调整世界棉花价格（AWP）/ 期棉低水平进入 CCC 贷款计划，因此，这时候的陈棉库存将获得合意的价格。可能对价差结构产生积极的影响，同时，也可能从某种程度上，对直接交易价格产生积极影响。

 

　　巴基斯坦：2008－09 年收获季节的棉花正在达到高峰。巴基斯坦棉花加工委员会（PCGA）报告，10月15日到货数量高于去年同期。

 

 

　　此外，到目前为止，本国纺织厂已经采购大量棉花。农民不愿把棉花交给棉花加工商，以便阻止籽棉价格继续下跌，棉花加工商不愿意大量吃进籽棉，因为银行信贷紧张。他们甚至威胁说，要关闭一些轧花厂。令人毫不吃惊，农民和棉花加工商都敦促政府立即采取行动。棉花加工商还必须克服不断增多的断电次数，断电不利于棉花加工。

 

　　利好方面，出口商对巴基斯坦棉花的需求很大，据说，巴基斯坦已经与远东市场签订很多业务。今天，巴基斯坦报价是利物浦 Cotkook A 指数中最便宜的价格。价格暴跌的主要原因是本国货币对美元崩溃，自年初以来跌幅几乎达到 30％。此外，本国银行信贷紧张，银行不允许本国纺织厂放手进货，导致进口完全停止。

 

　　中国：郑州棉花交易所价格维持稳定，但现货价格继续下跌，本周跌幅大约 3％。按照目前的价位，只有享受 1％ 进口关税额度的进口棉花才具备竞争力。美国棉花依然是最有竞争力的棉源。政府决定把国家储备棉收购数量提高到 122 万吨，以便稳定国内市场价格。一些收购数量现在已经扩大到新疆之外，但必须通过 HVI 检测，并打成大包。收购将通过每日拍卖进行，数量很小，可能持续到 2009 年初。本周利率下调 0.27％。赖茵哈特