江南高纤增发项目延期投产短期对业绩构成不利影响

　　生意社11月7日讯　由于部分前纺设备延期交货，江南高纤增发募集资金项目年产8万吨多功能复合短纤维项目投产日期被推迟近6个月，对公司的业绩短期构成了不利影响。

　　江南高纤11月6日发布公告称，因上海太平洋纺织机械成套设备有限公司(太平洋公司)部分前纺设备延期交货，导致项目未能按原计划投产。公司与太平洋公司就设备交货事宜进行了磋商，双方约定全部设备将于2008年11月底交清，根据推算该项目预计延期至2009年3月上旬逐步投产。公司将在保证设备安装质量的前提下，抓紧设备安装进度，尽快实现投产。

　　由于设备延期交付使用，公司新项目的投产日期比原计划推迟了6个月，对公司的经营会产生一定的负面影响。按照公司此前所作的盈利预测来估算，公司此次项目延期投产将减少销售收入约6亿元，减少利润约6,000万元。另外，此前公司已经向银行借款而储备原料，以保证募集资金项目顺利投产。截止9月末，公司存货(主要是储备原料)比期初增加了76.58%，而短期借款比期初增加了71.38%，公司财务费用将有所增加。

　　年产8万吨多功能复合短纤维项目原计划于2008年9月底开始逐步投产，计划投资2.87亿元，现已投入2.61亿元。该项目采用多功能生产线设计建造技术，公司根据市场需求的变化，只需更换喷丝板纺丝组件及原料，就可以生产出皮芯型、并列中空型和海岛型等各类不同的复合短纤维。公司根据市场情况，计划将该生产线用于年产皮芯型复合短纤维(ES纤维)6万吨和并列中空复合短纤维2万吨的生产。

　　ES纤维是新型高档无纺布的主要材料，还被广泛应用于卫生材料、包装材料、家纺产品、室内装饰、服装衣料等多个领域；而并列中空复合短纤维主要用于生产人造毛皮替代天然皮毛及作为高档家纺制品的填充物，逐步取代天然羽绒、天然丝绵。项目达产后，每年可新增销售收入12.4亿元，新增利润1.28亿元，投资回收期(含建设期)为4.97年，有较好的盈利能力。

　　资料显示，公司主要业务为生产、销售涤纶毛条、涤纶短纤维和复合短纤维。公司涤纶毛条年生产能力为2万吨，复合短纤维年生产能力为3万吨。公司复合短纤维产品技术水平先进、产品差异化比较高、竞争力强。08年前三季度，公司主营产品涤纶毛条、复合短纤维需求旺盛，主营业务和净利润实现稳定增长，增幅分别为38%和15.96%。

　　08年下半年，公司受到原材料价格上涨、化纤行业景气度下降、人力成本上升等众多不利因素的影响，产品毛利率将有所下滑，处于微利状态，盈利能力也将有所下降。09年3月，年产8万吨多功能复合短纤维项目投产后，公司产品的规模优势将得以体现，盈利能力也将有所上升。

　　08年1-9月，公司实现营业收入6.82亿元，同比增长38%；营业利润7598.85万元，同比增长4.48%；归属于母公司所有者净利润2019.07万元，同比增长15.96%；基本每股收益0.16元，每股净资产1.96元。