海通期货：棉花弱势反弹

　　生意社11月18日讯　美棉3月合约周一小幅收低，41.64。从上一周走势看，周三自低位反弹，但下降通道依旧保持完好。

　　从均线MA15看，下降通道保持完好。近期与郑棉一样不断创下新低，周四周五的反弹只能看做是超跌后的技术调整，并未能破坏下跌通道。美棉弱势维持。

　　郑棉905合约周三下探10240，周五反弹至10550，一周下跌400元左右。但周一郑棉及撮合市场都未能延续反弹，均下跌50-100元，收盘在10500附近，与现货价格指数相当。

　　因仓单仅约5000吨，预报不足10000吨，901合约上空头开始离场，表现稍强势。

　　400型收储价格12600，与市场差价大于2000元，利润丰厚，但现货价格指数跌至10500，而实际现货成交价在10000左右，且成交稀少。100万吨收储至今完成约20万吨，对实际价格支撑极为有限。

　　一边以12600的价格收储，一边10000出头的价格仍难以成交。收储对棉价的支撑有限，对农民收入的保证也有限。有关部门周四表示，若棉价继续下跌，不排除采取其他措施，包括影响进口棉的数量，市场受此消息影响自10200左右开始出现小幅反弹。但如此，在国际棉价下跌的情况下，单独挺高国内棉价，无疑令纺织企业雪上加霜。故即使政策影响，反弹也不可高看。

　　905合约第一压力位11100，料难以冲过。

　　完好的下跌趋势，周三的探底反弹只能看做是下跌过快后的技术调整，周五已经表现疲态，料难以维持。

　　操作建议：以长线大止损方式持有空单。短线上冲无力时做空。

　　现货价格指数止跌反弹或905合约收盘上破11100时，空单出局。