赖茵哈特：形势好转之前棉花价格难以筑底

　　生意社11月24日讯　纽约期棉--本周大多时间棉花期货价格维持窄幅振荡格局。昨天证券市场暴跌、美元坚挺、总体商品价格疲软，棉花期货价格别无选择，只能随波逐流。最活跃的3月合约收于合约新低。空盘量逐渐减少，现在较今年3月最高峰减少55%。期权隐含的波动已经减弱。但是，由于近期合约交易量高出45%，因此，空盘量依然高于长期平均水平。

　　后市展望--这一周依然难免听到一些坏消息。美国汽车工业陷入混乱，美国失业金申请人数增加，导致经济指数下跌幅度超过预期，这些消息都无益于棉花消费量。在市场依然不断传来负面经济数据和消息的时候，价格很难筑底，不论目前的价格有多低。

　　美国棉花--孟菲斯地区的拾花活动和田间准备工作都在接近尾声。德州西部拾花进度达到高潮，当地天气非常配合。

　　截止11月16日，全国64%的棉花已经采摘完毕，相比之下，上周采摘率54%，但大大落后于上年同期的74%和5年平均采摘率70%。截止11月13日，5'956'129包陆地棉和124'987包美国皮马棉已经分级。71.6%的陆地棉达到交割要求，色度参差不齐，尤其是孟菲斯/东部地区，但德州西部非常好，87%以上的棉花属于中级或者更好级别，美国棉花平均纤维改进，长度为35.4/32英寸，强力达到29.7 GPT。

　　中国――价格似乎发现了底部(至少临时底部)，昨天郑州期交所棉花收于11045元/吨，CNCRC国家储备棉的日采购数量逐渐显示出稳定市场的效果。同时，棉花付产品价格逐渐上升，例如棉籽。但是，棉纱价格较低，缺乏出口市场需求，这些依然是中国纺织工业面临的主要问题。政府第三次把出口退税率从14%提高到17%。10月棉花进口只有96,200吨，较2008年9月减少25.4%，年比减少29.8%。

　　坦桑尼亚――今年产量预期达到140,000吨，为历史上最大的产量之一，几乎是上年产量的两倍。由于本国棉花加工商信贷紧张，籽棉价格全年稳定。大约75%的棉花卖给棉商和印度。达累斯萨拉姆港口严重拥挤，不履约现象增加，一些棉花将转回国内市场。出口商还是不愿意降低价格，因此价格缺乏竞争力。主要产棉区已经开始播种。初步数据显示，新棉产量有望再次达到140,000吨。

　　津巴布韦――由于雨水不足导致二次播种，产量将低于100,000吨，较初步估计产量减少25%。本国经济崩溃以及“超”通胀似乎都没有过多影响农民种植棉花的积极性。明年棉花产量预期达到160,000吨。但是，很大的决定因素在出口商/棉花加工商是否愿意提供足够的生产资料。一些地区的播种已经开始，最晚应该在2009年1月中旬结束。

　　赞比亚――当地下暴雨，因此，早些时候预期的高产量现在降至40,000吨，略高于上年，但大大低于2006/07年70,000吨的产量。明年产量预期接近2006/07年水平，因为农民对于主流籽棉价格非常满意。播种季节的种子需求很好，对这一预测提供支持。

　　乌干达――明年产量大约高达30,000吨，相比之下，2007/08年产量令人非常失望，只有12,000吨。拾花工作进入高潮。但是，政府宣布的籽棉最高扶持价格导致棉花加工商到现在都不愿采购棉花。政府正在想方设法克服目前的困难。因此，毫不奇怪，在目前的困境得到解决之前，首批交货时间将会推迟。