长城伟业：基本面不乐观PTA难以走强

　　生意社11月24日讯　在国际原油价格持续走低的影响下，国内PTA期货价格经过前期快速下跌后，目前进入了宽幅振荡的底部运行区间。虽然国家陆续出台相关提高纺织品出口退税政策和扶持纺织行业度过经营难关的金融政策，但在国际原油价格跌破50美元大关，以及国内外纺织品进出口贸易不景气和国际经济危机没明显好转的情况下，目前PTA的上下游形势很不乐观。在基本面没有明显改善前，PTA期价仍将以底部振荡运行为主，难以短时间内走强。

　　国际原油价格新低不断，PTA难以摆脱弱势格局

　　因金融危机不断蔓延和扩大，虽然OPEC缩减对原油的供应，但原油价格近阶段不断刷新新低。因美国申请失业救济人数创出16年来的新高，且道琼斯工业股票价格指数和标准普尔500指数都创出互联网泡沫破灭以来的新低，上周四国际原油价格一举跌穿50美元心理关口，纽约商品交易所1月份交付的轻质原油期货价格暴挫4.45美元，至49.65美元/桶，跌幅达8.23%，创出三年半以来的最低点。不利的经济数据仍然层出不穷，面对不断探底的全球经济形势，原油需求也在不断下滑中，目前原油在50美元关口振荡，短期内期价或有反复，但在全球经济见底之前，油价恐怕亦不会见底。受此影响，PX的价格也不断走低，亚洲地区PX报价再度下调，日前FOB韩国收于565.00-566.00美元/吨，CFR中国台湾收于585.00-586.00美元/吨。在PX价格不断走低的带动下，PTA生产成本支撑也必将被瓦解，在国际原油价格走稳之前，PTA恐难以摆脱弱势格局。

　　PX供应商主动提高价格，难以带动PTA价格走强

　　国际原油在刷新历史纪录147.25美元后大幅下挫，下游PX价格也不断走低。由于PX价格连续大跌已经使PX生产商长期处于亏损状态，近期亚洲地区部分PX生产厂家为了防止市场价格再度下跌实行了限产措施，使PX价格得到了一定的支撑。但近期一些PTA厂家设备陆续进入检修和减产，将对PX供应商的减产和提价效果大打折扣。BP珠海一套60万吨PTA装置月中已经安排停车，二期90万吨装置计划12月上旬安排停车检修；翔鹭石化PTA装置开工率11月上旬还在九成，但到月中就逐步下降至六成附近；宁波三菱公司一套产能在60万吨/年的PTA装置预计12月早期停车检修，预计维持10天。在PX价格略有回升而PTA市场购销不是很活跃的情况下，PTA价格实在很难走强。

　　下游聚酯市场购销低迷，出口环境恶化利空PTA

　　金融危机在世界范围内的蔓延对聚酯市场产生一定的影响，据国家统计局最新数据显示，2008年10月我国聚酯切片产量达89.59万吨，较9月份增加11.33万吨，环比增幅达14.53%。今年1-10月我国累计生产聚酯切片866.69万吨，较去年同期增加2.33万吨，同比增幅仅为0.27%。聚酯市场的购销相对低迷，必定会对PTA市场价格的稳定产生一定影响。目前聚酯终端下游的疲弱走势仍难以实质性改善，在金融危机的笼罩下，国内沿海地区以出口导向型为主的纺织企业受到较大打击，纺织企业处于半停工甚至全停工状态。而且随着年底企业还贷和工资结算压力逐步加重，纺织企业的资金将面临更大的考验，聚酯终端产品的需求将大大减少。同时，阿根廷经济部发布公告，从2008年11月18日开始，决定对进口自中国、印度、印度尼西亚和台湾地区的涤纶纤维发起反倾销立案调查。随着世界金融危机对各国实体经济的侵蚀，后续不排除有其他国家相继出台贸易政策保护国内相关行业，PTA下游聚酯产品出口环境将更加恶化。

　　国家相关扶持政策出台，但纺织行业积重难返

　　11月19日，国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，会议决定进一步上调纺织品、服装出口退税率，但是上调幅度并非外界盛传的由14%上调至17%，而是由目前的14%继续上调1%至15%，这已是今年下半年我国第四次大规模上调商品出口退税率，也是纺织服装继今年8月1日从11%上调至13%和11月1日继续上调至14%的第三次上调。同时，为减轻企业税费负担，会议决定清理和取消涉及轻纺企业的各种不合理收费。尽管国家针对金融危机对国内纺织行业的影响，相继出台相关政策扶持纺织行业的发展和稳定，但下游终端纺织服装行业一如既往的低迷。

　　据中国海关统计，2008年1—9月份我国纺织品服装累计出口1369.4亿美元，同比增长8.1%，增幅较去年同期下降11.9个百分点。其中，对美出口192.4亿美元，同比增长1.4%，增幅比去年同期下降了28个百分点。当前的经济放缓也使得国内许多纺织企业内外交困，不仅大量的中小企业关停倒闭，而且一些有规模的企业现在也面临着利润下滑、亏损增大、资金链紧张等诸多问题。虽然国家陆续出台相关扶持纺织行业的政策，但无奈纺织行业受制约的因素太多，在积重难返的背景下，对PTA的需求也明显减少，因此，PTA期价难以在短时间内走强。

　　近期国家虽陆续出台了对纺织市场的相关利好政策，但利好政策缺乏连续性和立竿见影的效果。PTA市场要想摆脱目前价格低迷的格局，不能仅仅依靠某一方面的利好政策，而应该行业自救、国家政策利好、扩大出口与内销，以及产业改造升级“多管齐下”共同救市，否则，在基本面不乐观的形势下，PTA仍难以走强。