厂商联合减产 PTA止跌反弹

　　2、MEG市场：

　　11月MEG表现较为抗跌，因当前的MEG价位已处于历史低位，前期高成本的贸易商因亏损严重拒不出货，而一部分贸易商也意识到价格已经跌入相对底部之后，近期抄底心态逐步显现，特别是一直处于观望状态的贸易商、融资商在最近蠢蠢欲动，一定程度上刺激了近期市场气氛活性得以维持。加上国家不断出台利好政策，如安排4万亿资金拉动内需，及纺织品出口退税有消息称有可能回调至17%的水平，这将对于下游终端有一定的利好支撑，但目前的趋缓形势下能否成功筑底尚待时间的验证，轻言底部为时尚早，轻易抄底风险依然很大。

　　分析目前市场，利好方面：(1)亚洲部分乙二醇装置检修，供应量减少。由于乙二醇生产的负亏，部分工厂降低开工或者停车。(2)港口价格已经下滑至5年来的最低点，部分贸易商由于亏损严重货源未投入进入市场，可销售货源减少。(3)12月1日再次调整纺织品出口退税率至17%。利空方面：(1)全球金融危机导致经济的衰退，我国纺织品出货不畅(2)原油价格大幅下探而其预期仍不乐观，乙烯大幅下挫。(3)短期预计市场难以恢复，我国中间商离市观望。(4)同样金融危机导致我国纺织品出口不畅，部分企业面临资金压力。采购意向低迷。甚至部分贸易商将会面临年底资金的压力而不得不继续抛售。

　　综合看，目前市场利空因素仍占据主体，旺季已逝，下游需求继续走淡，市场的前景不容乐观。但乙二醇价格已经下降至近5年的低点，估计继续下跌的空间不大，可是反弹也没有大的希望，行情低点震荡的可能性比较大。

　　最新装置动态方面：1.台湾南亚位于麦寮165万吨/年(该装置拥有4条生产线，其中一条产能为70万吨/年，另外3条产能均为30万吨/年)的乙二醇装置于8月20日起轮流检修，原计划10月底开车，由于其70万吨/年的装置出现故障，此线需要维修，开车时间可能将推迟三周。2.PetroRabigh公司在沙特Rabigh投建一套60万吨/年的MEG生产装置，Saudi Aramco和Sumitomo Chemical各占50%的股份，原计划在08年底投产，目前由于工期问题，调整为09年1季度投产。3.LG化学原产环氧乙烷30万吨/年，现公司打算扩大产量至40万吨/年。因此公司位于Daesan的12.5万吨/年MEG装置将在后期减少供应量，以配合环氧乙烷的生产需求。4.SABIC位于延布70万吨和位于AL-JUBAIL 70万吨的装置原计划年底开车，但最新消息表示均将推迟至09年第一或第二季度。5.南亚位于Pt.Comfort36万吨/年的装置于9月初起检修，历时40天左右。6.上海石化2号23.5万吨/年的装置自9月20日左右停车，重启时间待定。

　　(四)下游市场情况分析与预测

　　在原料成本走弱、产品销售形势又持续陷入低迷的情势之下，近期国内聚酯企业减产降负动作开始逐步出现，其中聚酯当前已有4-5套聚酯装置因市场等原因停车，涉及总产能近百万吨左右，而其他诸如江阴、吴江、萧绍等一部分企业降负荷的动作也有所体现，当前国内聚酯整体运行负荷与之10月初时相比已经出现6-7个百分点回落，由前期较高时的近80%下调至当前的73%左右，后期如果产品销售形势仍然艰难，聚酯生产停车的面积可能进一步扩大。

　　在全球金融动荡的大环境下，终端纺织品服装市场持续平淡，市场担心因美国金融危机的恶化将引发全球经济衰退，目前我国纺织品服装对欧美贸易趋缓，同时内销纺织品市场需求依然不旺，织造开机率最低只有五成左右，终端的坯布面料库存较大，多面临着资金紧张的问题，同时国际原油、石化芳烃及聚酯原料等价格纷纷跌落，经济衰退之势已十分明显，因全球经济危机尚未触底，需求前景不明，预计市场信心可能会进一步走低，聚酯市场的低迷态势短期内难以缓解。

　　据统计，化纤业前8个月的产量增速只有3.07%，预计全年产量很可能是负值，几十年来少见的负增长对于化纤企业来说将意味着下游需求的负增长。衰退对于中国化纤企业来讲是难以面对的。产量增速大幅下滑的同时，显然化纤企业的效益也出现了大幅下滑。数据显示，今年前8月，我国化纤企业的利润总额为47.13亿元，与去年同期的89.1亿元相比，降幅高达41.97%；与此同时，亏损企业的亏损金额达41.26亿元，去年同期为18.43亿元，同比激增123.86%。因此预计今年三季度全行业就可能出现整体亏损。而出口方面，今年1-9月，全国纺织服装出口仅增长1.8%，同比回落21.2个百分点，鞋品出口增长3.7%，同比回落16.3个百分点。本届广交会的订单也大幅度下滑，明年的情况将会更加困难。

　　可以肯定的是，除非国内在纺织行业的投资再出现巨大的变化，否则的话，仅仅靠目前的出口形势和内需情况看，根本无法满足巨大的聚酯产能的供应量。仅从需求的层面上看，大量的纺织企业关停并转对于聚酯行业来说将会造成深远而且巨大的影响，前期这种影响已经反映到工厂的销售层面和产品下跌的层面上来，而10月末的大抢购也在一定程度上延缓了或者说掩盖了矛盾的进一步激化，但可以肯定的是，由于下游的消化能力明显已经萎缩，因此在未来的几个月甚至几年时间内，中国巨大的聚酯产能都将面临新的更加严峻的挑战，很可能一大批老旧的管理不规范质量档次不高，资金实力不够的聚酯工厂面临淘汰和洗牌的厄运。

　　当然，目前的聚酯产品的价格已属于历史上较低的水平，也吸引了业内外一部分抄底资金的关注，特别是对于具有较好流动性和变现能力的聚酯切片而言更令人关注，一些客户在合适的价位甚至仍有中长期建仓的意愿，不过短期来看，无论是聚酯原料还是聚酯产品其走势仍将以弱势震荡为主。

　　(五)政策调整

　　1、纺织服装出口明年起不受配额限制

　　根据我国加入世贸组织有关规定，纺织品出口数量及许可证管理措施将于2008年年底到期，中美、中欧双边纺织品谅解备忘录也将同时结束，我国纺织品出口将进入自由贸易阶段。日前，应美国众议院筹款委员会的要求，美国国际贸易委员会(ITC)宣布：从2008年12月1日起，每两周将发布中国纺织品和服装进口的统计报告，对中国相关产品的数量实施监测。据了解，ITC之所以要监测中国纺织服装进口，是因为担心配额取消后来自中国的纺织品和成衣剧增，可能会对美国市场产生破坏性影响。

　　自2001年起，我国在美国成衣市场的占有率已从15%提高到60%(取消设限的类别)，出口额从65亿美元提高到320亿美元。据海关统计，今年1-9月，全国纺织服装共出口1369.4亿美元，比去年同期增长8.1%，增幅同比回落11.9个百分点。其中，宁波出口69.6亿美元，增长22.5%，增幅同比增加2.8个百分点。