2007年PTA市场现状分析与展望

    回顾过去的2007年，PTA之所以跌跌不休，供应增长大于需求增长是罪魁祸首。上述供应分析已经看出，2006年开始PTA产能增长明显失控，大量的民营企业或明或暗的躲开调控而私自建设或提前建设边建边报批，导致2006年的中国PTA产能突然猛增200万吨以上至880万吨，而2007年国内PTA产能再度猛增200万吨至1000余万吨。尽管中国不仅是世界最大的PTA生产国，当然也是世界最大的PTA消费国。2004年中国PTA需求突破1000万吨至1014万吨，2005年中国的PTA表观消费量达1210万吨，2006年国内PTA表观消费量达到1370万吨左右，但明显中国市场PTA消费量的增长追不上供应的增长，消费量绝对增长每年仅160万吨左右，因此无论如何2007年的中国PTA真实消费量不可能增加至200万吨以上，能达到1570万吨应该就在合理水平。但从今年的数据来看，中国PTA消费量在国产量高达900万吨以上的基础之下，进口量还达到了去年的700万吨，显然，期货消化了相当一部分社会库存，总的PTA消费量（含社会库存量）可能达到历史性的1600万吨以上。从这一层面上看，供应明显大大高于需求，巨大的国产量增长是造成PTA市场无法翻身的根源所在，巨大而且集中的产能增长是造成PTA市场残酷竞争巨额亏损的根源。

    以历史数据做分析，如果按照目前的中国聚酯消费增长速度，每年的PTA消费增长应该与两至三套PTA产能增长配套为宜，如果进口量减少，则国内产能过度增长还可以承受，否则的话，行业洗牌的恶性竞争成为必然。笔者前文已述，由于2006年中国有亚东石化，扬子石化和三鑫石化三套大装置开车，而07随后的宁波三菱，逸盛、华联三鑫三期和辽阳石化新PTA装置开车，PTA国内产能的过剩完全出现，在打破以前以进口货为主的PTA消费格局的同时，也打破了PTA赚钱多少年的美好过去。当然，有不少以聚酯为例的行业人士以为，打破PTA依赖进口的比例是国产PTA增长的理由，当年的聚酯产能过度扩张击退了国外聚酯工厂，现在的国产PTA也将延续聚酯的艰苦创业之路打跑外盘PTA，也许从这一层面上说，PTA目前的困苦处境也是应该承受和必须承受之痛了。

    2006年全球的PTA需求已经接近4000万吨，而2007年的全球PTA需求必将超过4000万吨至4300万吨左右。从负荷变化情况看，由于需求增长大大慢于供应增长，全球PTA负荷的下降态势无法改变。从全球角度看，全球PTA的需求增长来自于全球经济的增长所带来的涤纶纺织品和聚酯瓶片和膜片的需求增长。从需求量增长240万吨左右/年来看，全球每年有四套PTA新装置投产较为合理，2006年全球有INDOROMA,印度油，印度信赖，伊朗NPC，中国亚东，扬子石化和三鑫石化，翔鹭石化扩容等多套装置开车，其后的2007年也有多套PTA产能投产，包括中国的逸盛，三菱，三鑫，辽化四套装置和泰国泰光的一套装置，全球PTA的产能过剩成为必然。从2006年至2007年共投产12套装置，总产能720万吨，因此将时间推至2008年年初，总产量较2006年年初将增长60万吨/月，但需求仅较2006年年初增长40万吨/月，因此除非2008年年初有20万吨/月的国外装置退出，否则的话，目前PTA的过剩将是刚性的。

    当然，PTA行业自07年年中开始的残酷洗牌已经开始，目前相当多的PTA装置减停，价格的下跌，效益的低下使得众多PTA装置尤其是小装置退出了PTA市场，包括印尼的多套装置和台湾，日本的众多中小装置，目前40万吨以下的PTA装置已经完全丧失竞争力，中国新PTA装置投产以及PTA新技术的应用对全球PTA市场的影响力开始显现，而一旦PTA国产化技术成熟的话，PTA市场还可能发生翻天覆地的变化。

    从以上的供求情况分析来看，PTA的过剩很可能于2008年下半年开始基本结束，如果2008年中国乃至全球只有唯一的一套BP珠海90万吨PTA产能投产的话，也许PTA的春天会在08年的下半年甚至更早来到。而目前必须关注的是：中国聚酯工厂如何在外盘与内盘之间做出选择，如果巨大的进口量不减的话，PTA市场的死结仍无法打开，如果进口量减少，聚酯工厂的财务状况是否能够承受住如此之多的人民币合同货出现，国产货与进口货之间的争夺将通过何种方式展开，是降价还是降负？国外工厂是否愿意退出让出部分市场给国内PTA工厂？中国特色的PTA融资背景能否会因倒挂的巨大而改变？