苏物期货：PTA仍处弱势区域

　　生意社11月29日讯　本周郑州PTA延续小幅回升。TA901收于4680，上涨150，成交量继续保持在高位。

　　PTA现货本周稳中微升。受原油暂时企稳、亚洲PTA生产商坚持减产运行等因素支撑，聚酯工厂对原料的询盘兴趣有所抬头，11月28日，中纤PTA价格指数从11月21日的4500元/吨上涨到4700元/吨。但整体来看，目前国内PTA装置运行负荷继续稳定在70%左右的水平，不薄的利润空间以及不可能长期停车或将使PTA负荷在十二月保持稳定甚至上升，PTA的供需状况将愈加宽松。

　　成本方面，原油期货依然没有脱离下行通道。市场分析机构大多认为，NYMEX原油多空双方或将继续在50美元一线展开争夺。由于对09年需求前景预期悲观，亚洲PX生产装置出现了一些非计划停车，这导致即期供应紧张，进而促使PX在本周小幅反弹，但业内人士预计其反弹高度应该有限，因为如果原料PX价格继续保持升势，PTA生产商也可能会寻求停车而不是等待亏损生产。11月27日，CFR中国/台湾对二甲苯(PX)LC30-45天现货价为644-645美元，较10月21日上涨69美元/吨。参考成本价计算公式，当前PTA生产成本在4670元/吨附近(645.5×6.8349×1.02×1.17×0.655+1200≈4670)。

　　下游聚酯市场相对稳定。根据中纤价格指数显示，与11月21日相比，11月28日涤纶短纤稳定于6950元/吨，长丝切片上涨50元至5750元/吨，瓶级切片也上涨50元至6900元/吨。从CCF数据来看，本周国内聚酯工厂开机率稳定于73-74%，其产品库存加权平均天数稳定于20.5-21天。然而，当前聚酯市场的平稳格局可能只是暂时的。在今年纺织行业接单困难的背景下，农历春节前后多数织厂实际停车放假时间相信会较以往要长半个月到二十天左右，一定程度上，聚酯涤纶销售的重担在后面将显得愈发沉重。

　　政策层面上，近期国家宏观政策暖风频吹。继上周国务院常务会议确定促进轻纺工业健康发展的6项政策措施后，26日晚央行决定大幅下调存贷款基准利率和存款准备金率，这些对纺织行业来说显然是利好，这多少给目前毫无生气的纺织行业带来了一丝希望和信心，并且是促使目前PTA、聚酯市场逐步走向平稳的重要外部条件，但其实际效果目前仍待检验。因为这种“远水”似乎仍然难以解决轻纺行业近期销售上的“近渴”，能发挥多大作用还需拭目以待。而且，由于银行一直对中小企业贷款审批极其严格，降息利好暂难惠及中小纺织企业。

　　总体来看，在原油未脱离下行通道，下游需求又看不到太大希望的背景下，基本面并不支撑PTA展开趋势性上涨。尽管多头资金近期表现强劲且政策利好不断，但其反弹根基仍缺夯实，行业本身的上下游实际情况才是决定行情发展的内因。