国内外棉花市场上行压力犹存 下跌亦受限制

　　生意社12月19日讯　为了解全国2009年棉花种植意向，国家棉花市场监测系统于今年11-12月在全国范围内展开调查，结果显示各省区植棉意向较上年普遍下降：2009年全国植棉意向面积为7128.32万亩，较上年减少1559.41万亩，降幅17.95%。另据了解，美国2009年的植棉面积也很可能减少到800万英亩甚至更少。这似乎为明年国内外棉价回暖提供了条件。不过，本年度全球棉花供应依然充足，棉花需求的下降超乎想象，笔者认为棉价中期走势难言乐观。

　　11月下旬以来，ICE期货主力合约一直没有突破40-48美分/磅这个区间，郑州棉花期货也多次试探11500元/吨这个关键价位，但仍未突破。究其原因有以下几点：

　　经济环境

　　这段时间美国股市出现反弹，美元指数上冲88受阻后于12月11日形成向下突破之势，促使商品期货触底大幅反弹，这在很大程度上为棉价企稳提供了有效支撑。相比之下，前期棉花消费下降对市场的心理影响被这些宏观面因素暂时掩盖。虽然近期市场出现回暖迹象，但由于全球经济前景令投资者深感沮丧，因此，美国股市很难持续反弹。根据世界银行的最新报告，今年和2009年全球GDP增长率分别只有2.5%和0.9%，世界经济甚至可能出现二战以来的首次全球性衰退。外部的恶劣环境已经使中国经济增长大大减慢。11月份中国外贸进出口额7年来首次下降，其幅度之大超过了市场的预期。海关公布的数据显示，11月份中国纺织品服装出口环比下降7.86%，经济的“硬着陆”让许多人始料不及。目前，美国失业人数攀升至26年来的最高点，贸易赤字不断膨胀，汽车产业岌岌可危，投资者只能寄希望于美国政府即将采取的一揽子经济刺激措施，政策面必须持续为市场提供良好的心理预期，因此，不能对短期的形势过于乐观。

　　全球消费

　　12月12日USDA月报大幅调减全球棉花消费量。根据月报，2008/2009年度全球棉花消费量环比减少59.7万吨，为2538.5万吨，减少的一半以上来自中国，印度、巴基斯坦和土耳其的消费量也有所下调。受消费量减少的影响，印度、美国和乌兹别克斯坦的棉花出口量分别调减19.6万吨、16.3万吨和5.4万吨。全球棉花产量调减28.3万吨，其中印度减少21.7万吨，巴西减少9.8万吨，乌兹别克斯坦减少2.2万吨，巴基斯坦增加8.7万吨。此次调整之后，全球期末库存增加了30万吨。库存的增加和需求的下降导致库存消费比上升到50.4%，高于上年度的49.7%。这个利空消息虽然已被市场提前消化，但是随着经济的下滑，全球库存消费比将进一步上升。由于各国失业率不断上升，消费者信心低迷的状况将会持续。同时，新兴工业国家的经济能否安然渡过经济危机还难以预料。在上述背景之下，棉花消费料将继续减少。