PTA长期稳步走强仍需时日

　　生意社12月25日讯　近期，PTA期市出现了大幅涨跌行情，但PTA现货市场仍然保持比较平稳的上涨态势，波动幅度较小。当前虽然因原料PX和PTA现货供应紧张，PTA期货和现货价格都出现了上涨，但是因为上游原油市场弱势难改，因此，市场一旦风吹草动，PTA期市便会出现大幅跳水行情。整体来看，原油疲软已经是PTA市场的“痛”，后期如果原油颓势不改，PTA则难以真正走强。

　　全球经济危机导致原油需求大幅下降

　　从今年9月15日美国投行雷曼兄弟申请破产保护开始，美国的次贷危机全面爆发，而由此引发的全球金融危机当前则愈演愈烈。随着金融全球化的加深，金融危机已经影响到全球各个国家的金融市场稳定，全球经济出现下滑，全球原油需求大幅下降。国际能源机构最新报告显示，今年全球日均原油需求量约为8580万桶，比去年减少20万桶，为1983年以来的首次下降。欧佩克也在其最新月报中预计，经济合作与发展组织成员国经济状况的不断恶化将导致明年全球日均原油需求量下降15万桶，至8570万桶。

　　据美国能源情报署发布的全球石油需求预计，美国石油日需求量约占全球石油日需求量的20%。但是现在看来，美国经济形势不容乐观。据美国商务部12月23日公布的最终修正数据报告显示，美国经济今年第三季度按年率计算下降0.5%，是2001年第三季度以来的最差表现。这是美国经济自去年第四季度以来的首次下降，但降幅远大于去年第四季度的0.2%。预测美国经济今年年底和明年年初将继续下降。

　　除了美国，欧元区和日本经济也已全部陷入衰退。相关数据显示，第三季度英国GDP环比下降0.6%，创下1990年以来的最差纪录。

　　新兴经济体增速也大幅放缓。中国今年前三季度的GDP是9.9%，这是近6年来第一次回落到一位数。在全球金融风暴的背景下，中国外贸进出口增幅回落较快，投资增长有所放慢。1-11月份，中国商品房销售面积同比下降18.3%，11月份汽车销售量下降14.6%。

　　产油国减产短期难改油价下跌趋势

　　国际油价今年7月份曾达到每桶147美元以上的历史高位，之后持续下跌，当前已降至每桶40美元以下。原油价格的大幅下挫使得产油国收入大幅下降，为了改变油价的下跌势头，以欧佩克为主的产油国频频减产，不过整体来看效果并不明显。

　　欧佩克12月中旬在阿尔及利亚召开会议，12月17日宣布将从2009年1月1日起将原油日产量削减220万桶。欧佩克轮值主席当日还表示，如果这一措施仍不能改变国际油价下跌的势头，欧佩克将在2009年3月的维也纳部长级会议上采取进一步减产措施。而从今年9月以来，欧佩克成员国削减的原油日产量累计已达420万桶，但欧佩克的减产决定未能改变油价下跌的趋势，1月NYMEX原油期货收盘价12月18日收在每桶36美元的低位，创4年半新低。12月19日，1月合约到期，投资者开始推高成为最近期合约的2月合约，2月合约最终收于42美元之上。但至12月23日，2月合约收于38.98美元，又跌破40美元/桶。

　　因此，欧佩克的减产决定未能改变投资者对需求萎缩的担忧，国际原油价格将继续走低。

　　PTA市场需求未能真正好转

　　因系列主流PTA供应商前期相继宣布减产和停产，近期聚酯工厂整体开工率继续维持75%左右中上水平，而PTA近期负荷继续维持66%左右的偏低水平，在目前PTA现货供应量不大的情况下，下游纺织厂采购兴趣有所回升，加上临近春节，聚酯工厂都有为春节长假备货的习惯，因此，短期之内PTA市场供求形势偏紧，这给PTA市场提供有力支撑。PTA现货价格暂时不会有大的起落。而这并不代表我国PTA需求已真正转好。因为只有PTA的终端产品纺织品市场得以好转，聚酯市场才能真正转好。从现在的情况来看，因全球经济受到重创，我国的纺织品出口市场很难恢复到以往的水平。

　　为缓解纺织服装行业的出口压力，我国先后于8月1日和11月1日连续两次调高纺织服装产品的出口退税率，并且货币政策上从上半年严格从紧转变为适度从紧，以利于纺织服装企业复苏，但由于欧、美、日等我国主要纺织服装出口对象经济低迷，需求下滑严重，政策利好因素对我国纺织服装外需促进有限，PTA终端需求仍然低迷。与此同时，全球第二大纺织服装国印度也提高了部分纺织服装出口退税，而且印度纺织服装不受美国配额限制，这也使得中国产品在美国的竞争力难以有效提高。估计在全球经济好转之前，PTA的最终需求很难有根本改变。

　　自11月中旬以来，PTA期市整体出现了1200点左右的大幅反弹，暂时来看，从PX到PTA的现货供应方面仍将维持相对偏紧的态势，因此，短期内PTA得以抛弃原油的影响走出了独立上涨的行情，但长远来看，如果全球经济不出现根本性的好转，国际市场原油的需求就很难好转，原油市场也就很难企稳。上游原油没有企稳，那下游聚酯市场也将难以真正好转，即使有政策支撑及短期供不应求等利多因素推动价格反弹，而终端需求的持续低迷必将制约价格上涨幅度，PTA市场中长期振荡调整的格局仍然不变，PTA的真正走强仍需时日。