供应紧张的局面有所缓解 令PTA无功而返

　　市场分析

　　前期PTA主要由于供应紧张而走出了一波反弹，但本周在周一冲高回落之后，连连下跌，是否前期的利好因素已经发生了转变，下面从上下游入手来分析一下。

　　油价的下跌对PTA的价格产生负面影响

　　NYMEX原油期货接二连三的下跌，让原本认为在40美元处将获得支撑，将会止跌企稳的市场人士大失所望，尽管OPEC宣布将大幅减产220万桶，且本周EIA公布的美国一周原油库存大幅意外减少310万桶，而此前市场预估为增加40万桶，但这些并未减缓原油下跌的步伐，而是何缘故让原油一再跌破市场所预期的支撑价位呢？无疑市场对全球经济衰退程度的忧虑不断使油价承压。

　　一系列黯淡的经济数据的出炉，显示美国经济的不断恶化。商务部公布，美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率终值为萎缩0.5%，前值和预估值均为萎缩0.5%。全美不动产协会(NAR)公布，美国11月成屋销售下降8.6%，年率为449万户(预估为490万户)，9月年率由498万户下修至491万户.。除此之外，美国劳工部根据美国各州政府实际收到的申请数字报告，宣布美国劳动力市场近几周来持续恶化，失业人数居高不下，截至12月20日，上周初请失业金升至3万人，至58.6万人，成为26年来的新高。

　　这些经济数据使市场信心遭到沉重的打击，使市场人士再次重新调整了对油价的预估。路透调查显示，因经济衰退打压全球燃料油需求，分析师将2009年美国原油均价预估进一步削减逾14美元至每桶58.48美元。分析师对2009年第一季度美国原油价格预估为每桶平均49美元，低于上月64.57美元的调查结果，因分析师降低油价反弹的预期。该调查还预测欧洲指标布伦特原油2009年均价为57.21美元。这是自路透上次于11月25日进行调查以来，30位受访分析师中有23位调降其预期。除此之外，瑞银对原油市场预计，产油国减产幅度未能追上需求下跌的步伐，油价可能失手20美元。

　　因此，作为原油的下游产品，油价的下跌必定对PTA产生一定的负面影响。

　　供应紧张的局势有所缓解使PTA期价的反弹受到抑制

　　现货供应紧张是前期反弹的主要诱因，而现货供应紧张一方面是由于原料PX装置检修或停产导致PTA的原料短缺，另一方面是由于PTA装置的减产，停产。而目前，这两方面已经发生的一些变化，供应紧张的局面逐渐开始有所缓解，原料PX在前期大涨之后，出货意向已然显现，同时合同货供应短缺问题也因中石化PX新装置的开车明显有所缓解，因此在PX原料供应趋于正常的情况下，PTA工厂负荷也在逐渐提升，截止至周五，CCF显示PTA负荷指数已经上升至73。另外，前期PTA停产检修的装置陆续重新开车，例如，翔鹭石化在12月14日关闭的150万吨/年的PTA装置在检修10天的时间之后，已经开车，使市场上供应紧张的局面得到一定的缓解，使本周PTA期价的反弹受到抑制。

　　下游纺织行业需求的低迷限制着PTA的反弹力度

　　下游纺织行业的低迷始终使PTA的反弹有所顾忌，目前纺织行业的减停产范围至少已经超过20%，据统计局数据显示，11月份全国纺织业用电增速下滑至12.34%，连续5个月负增长。作为纺织服装出口的重要省份之一的广东省来讲，前11个月广东省的纺织服装出口308亿美元，同比下降19.7%，其中，出口服装及衣着附件227亿美元，下降26.8%。从种种迹象来看，尽管政府陆续调整了出口退税政策，但纺织行业在短期内是很难有所好转的。这将使PTA的价格受到一定的影响。

　　下周展望

　　从整体来看，前期利好的因素逐渐弱化，令PTA的反弹无功而返，同时，但从技术上看，PTA虽然已经回落至5日均线和10日均线的下方，但下方有多条均线对其构成支撑，因此，在趋势未明朗之际，建议投资者暂时观望，等待合适的时机入场。

　　数据汇总

　　一周中纤价格指数行情

　　郑州交易所库存