郑州棉花08年高开低走预计09年将继续振荡下行

　　经过04、05、06、07年洗礼的中国棉花市场变成了越来越谨慎了，深受人民币升值和劳动力成本上升影响的国内纺织企业大多采取随用随买的策略，而国外市场需求大幅缩水成为了最后一根压倒骆驼的稻草，国内纺织企业纷纷停产、破产，对棉花的需求骤然减少。国内棉花供给仍位于历史高位水平，大量的供给过剩冲击着整个棉花市场，现货价格下降是不断地、唯一的选择。全球经济预期衰退加剧、消费信心下降、有效需求不足、价格不断下滑联动促进了棉花市场一步步走向低迷。

　　连续收储仍难以对棉花市场形成持久支撑。2008棉花年度以来，受国际市场棉价大幅下跌和国内纺织发展困难等因素影响，国内棉花购销价格持续下跌，据有关方面监测统计，10月14日，国内3级籽棉收购均价2.73元/斤(折皮棉576元/担)，比9月初下跌0.15元/斤，其中新疆为2.61元/斤(折皮棉557元/担)，比9月初下跌0.19元/斤，标准级皮棉到内地纺织厂均价12,616元/吨，比9月初下跌937元/吨，跌幅6.9%，而今年棉花种植成本上升较多，而棉价持续下跌，不利于保护棉农利益和稳定明年棉花生产，为此，国家发展改革委、财政部、中国农业发展银行等部门决定近期在新疆收储部分棉花和内地棉。

　　08年棉花收储政策的几次调整。2008年一共收储272万吨新棉，其中收储政策做过以下几次调整。第一次调整是将棉花的最高收储价格12600元/吨改为所有收储价格均为12,600元/吨；第二次调整是自2008年11月26日起，办理入市参与收储交易的交易商，必须是具有棉花加工资格许可证的新体制棉花加工企业，新入市交易商如果不是大包棉企业，将不再允许参与收储交易；第三次调整是从2008年12月2日成交开始，内地收储交货时间调整为自成交之日起5天运至指定仓库，逾期交货的按违约处理，扣除履约保证金，合同作废；第四次调整是从2008年12月8日至12月12日，各涉棉企业在交售国家储备棉时不得跨省选择库点交储，跨省交售的合同将按无效成交处理；第五次调整是交储企业先在交易市场竞得交储额度，挂牌收购籽棉，加工后再交储，每一交储企业累计竞得的交储额度不得超过其加工能力。

　　08年棉花市场是个需求缺乏的市场。金融危机使棉纺织品需求萎缩，直接导致国内棉花需求减少，供给严重大于需求的局面长期存在，迫使国家为了保护棉农的利益，不得进行收储，然小规模收储对于大量过多的供给而言效果微乎其微，而大规模收储更容易因为利多出尽而加速市场下跌进度，对市场的稳定也是一个缓慢的过程，并且国家在因为需求下降而收储的棉花必然会在市场好转的时候抛向市场，再次形成供给压力。

　　08年连续调整的收储政策对市场的影响。08年收储的主要目的有两个，一是通过收储272万吨08年度新棉，减少市场供给压力，稳定棉花市场；二是通过收储抬高籽棉收购价格，达到保护棉农利益的目的。

　　而08年是棉花流通体制改革后第一次出现严重供过于求的局面，政府试图通过收储减少棉花市场供给来稳定棉花市场，然而市场的恐慌使收储和现货市场形成了2个层面的市场，保护棉农目的并没有达到。如何将籽棉收购、现货市场和国家收储形成互动关系，这是前四次收储政策调整最终目的。但是市场的恐慌超过预期，政府只能将籽棉收购和收储进行强力挂接，以带动棉花现货市场。效果逐渐显现，但是对后市的影响的不确定性却大大增加。

　　09年棉花市场上半年振荡走低，下半年可能破位下行。2009年棉花市场的主要影响因素有四个，国内棉花产量、市场需求、收储政策和新棉价格。09年国内棉花产量大幅减少，国家棉花市场监测系统于2008年11-12月在全国范围内展开调查，2009年全国植棉意向面积为7,128.32万亩，较上年减少1,559.41万亩，降幅17.95%，按照单产不变，产量也将减少18%左右；09年棉花需求不容乐观，全球经济继续衰退，而且明年也将是中国最困难的一年，需求问题仍然是09年棉花产业最重要的问题，世界银行最新报告预测，2009年全球经济增速将从2008年的2.5%放缓到0.9%，为该行自1970年起记录该数据以来的最小增幅；08年的收储在09年下半年可能会由利多转为利空，09年上半年收储继续进行，对棉花会有一定的支撑作用，到了下半年巨额的收储量会对市场形成巨大的压力，而且国家再次大幅收储09年新棉的可能性不太大；新棉价格将会加速棉花价格下行，明年国内农业生产资料价格指数将低位运行，棉花种植成本大幅减少，在大环境没有改变的情况下，微利销售仍是最佳选择。