棉花期货市场分析展望 消费疲软压制反弹空间

　　2008/09年度棉花期货市场走势分析及展望

　　基本观点：

　　2008年12月公布的各项经济数据显示，目前宏观经济正在迅速降温，纺织用棉需求将进一步减少。但收储政策已对当前棉价形成有力支撑，随着国家收储成交数量的增加，市场上高品级棉花快速减少，棉花现货价格走势有望趋稳。2009年上半年，市场关注的焦点集中在消费方面，疲软的消费形势将压制棉价的反弹空间；2009年下半年，市场将重新关注供给方面。虽然现阶段全球棉花库存充足，但市场对新年度植棉面积和单产的担忧有望引发阶段性的价格炒作，ICE期货市场很可能提前做出反应，投资者需要对此有所防范。综合各方面因素，我们认为2009年现货皮棉在10800-12600元/吨区间内变动的概率最大。郑棉期货合约价格在10240元/吨的08年低点会有很强支撑。但在12500-12800有较强压力。受09年7月份国内商业库存棉花大量消耗影响，棉价可能出现重要的阶段性低点。投资者应有两手准备，一是留心近日的市况变化，利用期货价格显著高于现货的时机，逢高卖出保值；二是把握7、8月份的季节性波动周期低点，伺机买入保值，博取09/10年度棉花合约价格合理回归带来的的价差。