多空因素相互交织 郑棉长期区间整理

　　生意社1月20日讯　受金融风暴的冲击，世界经济状况每况愈下，商品消费需求大幅萎缩。而作为基础性消费品的棉花更是首当其冲，国内棉花期货价格经历了大起大落的行情，在同一年内分别创出棉花上市以来的新高和新低。ICE棉花期货价格同样跌幅巨大，创6年半以来新低。

　　由于籽棉、皮棉价格持续大幅下跌，国家为稳定棉花市场，保护棉农利益，本年度先后进行三次棉花收储。三次收储总量达272万吨，按照美国农业部对中国棉花预估量794万吨测算，收储量占全国棉花产量的34.1%。所以，市场流通资源必然减少，而且减少的量在一定程度上抵消了因需求下降而减少的量，市场供需在未来一段时间有望能达到平衡。

　　受国家政策影响，11月中旬以后，国内期棉价格逐渐企稳并展开弱市反弹。CF0905合约从10240元/吨的低点回升至目前的11700元/吨的附近水平。期棉价格也逐渐摆脱金融危机的影响，向其基本面回归。但作为棉花下游产业的纺织行业短期内难走出困境，棉花需求持续低迷。2008年1-12月份，我国纺织品、服装累计出口1852.2亿美元，同比增长8.2%，增幅较去年回落达10.7%。美国新任总统奥巴马上台之后所奉行的政策，或将使得国内纺织业雪上加霜，预计2009年纺织品出口延续下滑态势，从而对棉价支撑作用无从谈起。

　　1月12日，美国农业部发布的棉花供需报告，再次调低了全球棉花消费量至2509.1万吨，主要是中国、美国、印度和巴基斯坦消费下滑，反映了全球纺织需求的持续疲软。由于植棉比较收益下降，美国农场局调查显示，美国农户2009年将大幅减少棉花种植面积，并寄望在大豆和玉米上获得较高的收益；国内最大产棉区新疆将把植棉面积缩减至2300万亩，为效益更好的其他经济作物或者粮食让路。从长期来看，植棉面积减少，市场中棉花资源必然趋于紧张，从而为棉价提供一定潜在支撑。

　　综合来看，2009年棉花价格很难走出向上或向下大的行情，波动幅度相对较窄，趋向于长期区间整理状态。未来世界经济状况仍是关键因素。2009年下半年，经济下滑势头若能得以遏止，棉市才有望真正回暖。目前来看，期棉价格受国家收储和市场需求双重影响，处于横盘整理格局。而且随着春节来临，交投趋于清淡，12000元/吨的关口短期仍难以有效突破。春节过后，随着内需启动，期棉价格也许能站在12000元/吨之上，并向国家收储价12600元/吨靠拢，对此我们将拭目以待。