纺织业振兴计划规模效果或不及钢铁汽车
生意社1月24日讯 要点:纺织业振兴计划有望在近期出台。中国纺织工业协会副秘书长杨纪朝在近期表示,中纺协在建议稿中拟定了振兴规划的五大方向:加快结构调整,促进协调发展;增强自主创新能力,促进创新成果产业化;加大技术改造力度,加强行业技术水平;促进节能减排,形成循环经济;加强自主品牌培育和营销渠道建设。
评论:预计可能给出的措施有:1.缩减税费方面:继续上调出口退税(还有3个百分点的提升空间),清理和取消涉及轻纺企业的各种不合理收费;2.经营方面:鼓励节能减排、技术升级、产品创新、消化过剩产能等方面的升级改造,引导品牌培育及生产销售链整合;3.资金和信贷方面:投入一定资金额度,以贴息贷款等形式给予企业信贷支持。
其总体规模和效果可能不及已公布的汽车、钢铁行业,因此预期不能太高。主要原因是:
1.纺织业下游为国内消费市场和出口市场,很难像汽车、钢铁一样较为直接受到投资的拉动。现在整个行业面临外需和内需的萎缩,振兴政策短期难以创造需求;2.我国纺织业产能过剩、产品结构偏低端,即便在经济好时也难以快速增长;3.“加强自主品牌培育和营销渠道建设”有利于下游品牌服装企业的发展,但事实上,难有行之有效的拉动服装消费内需的刺激办法,直接补贴给品牌和门店不太可能。
纺织类个股前期已随大市反弹,可能会出现利好出尽后的回调。要据此利好投资,可适当关注:
1.低市净率的公司。市净率低于1.5倍的公司相对较为安全。
2.行业龙头公司:鲁泰(000726)、魏桥(02698.HK)、孚日(002083)、雅戈尔(600177,股吧)(600177)等。鲁泰的PB已达2.4倍、孚日1.8倍,高于雅戈尔1.4倍、魏桥0.3倍的水平。当然,魏桥业绩表现也是四家公司中最差的,且前期已随大市反弹,利好出尽后股价可能会反复。另外一家市值较大的龙头公司德永佳,市净率为1.1倍,但由于其是外资企业,受到的政策鼓励效应的可能会比较有限。