经济效益下滑明显等原因 追涨PTA仍需谨慎

　　生意社2月3日讯　节后的第一个交易，因受0库存及过节期间PX价格持续上升的影响，PTA走势极为强劲，收于全日的次高位，)

　　由于PX供应的不足，PTA减负荷或者停车的消息在春节前开始集中出现从而导致了PTA强势上扬，但节后PX的供应紧张情况估计也将很快得到解决，一方面是PX价格的持续反弹会带来生产商利润的提高，从而导致PX产量的提高，此外中石化金陵石化的芳烃装置也开始正式商业运营，涉及PX产能为60万吨。还有大连福佳大化也完成了对70万吨PX装置的试运行，正在等待合适的时机开始正式投产。而2009年国内PX新产能还有CNOOC惠州的84万吨和福建炼化的70万吨。所以，从原料PX的供应看，在未来最迟在2月或者3月就会变得越来越宽松，继而会在成本上对PTA价格形成压制。

　　除此之外，PTA的走势还将受到以下几个因素的影响：

　　一、纺织行业亏损面增大

　　据统计，受人民币升值、要素成本上升、国际市场需求萎缩等多种因素的影响，2008年，纺织生产增速持续下降，2008年9月份之后生产下滑趋势更为明显。2008年全年纺织行业工业增加值同比增长10.3%，增幅同比下降6.2个百分点；9月、10月、11月、12月纺织行业工业增加值增幅同比分别回落5.3、8.1、7.8、7.4个百分点；9月、10月、11月纺织业(不含化纤、服装)用电量同比也分别下降了2.1%、7%和9.9%。2008年全年，化纤产量2,405万吨，同比增长2.3%，增速回落16.7个百分点；纱2,149万吨，同比增长8.1%，增速回落8.6个百分点；布528亿米，同比增长5.3%，增速回落6.8个百分点；服装207亿件，同比增长4.8%，增速回落9.6个百分点。虽然2008年下半年，针对纺织行业面临的形势，国务院和有关政府部门相继出台了一系列有针对性的政策措施来确保行业健康发展。这些政策的实施效果将在2009年逐渐显现。据有关专家指出，2009年中国经济面临下行压力，居民和农民收入难以保持持续增长。中国拥有庞大的内销市场，衣着的基本消费以及进一步改善生活水平的潜力仍较大，国家采取扩大内需的政策也有利于纺织品服装的消费，尽管人们在收入预期压力加大的时候，对服装等消费品的选择必然会受到一定影响，但总体上看，2009年纺织品服装内需尚可保持增长，但是增速会有所下降。

　　二、出口增速明显放缓。

　　需求萎缩是当前面临的一个大问题。目前，欧美日纺织品服装零售市场已经出现滞销现象，消费者大幅缩减了在纺织品服装等商品上的开支，导致国外客商不敢大量下单。受此影响，2008年以来，中国纺织品服装出口增速持续放缓。2008年8月和11月，国家先后两次提高了部分纺织品服装出口退税率，在一定程度上缓解了出口企业的困难，但仍然难以从根本上改变出口增速下滑的态势。2008年全年，中国纺织品服装出口总额1851.6亿美元，同比增长8.1%，增速同比下滑10.9个百分点。下半年纺织品服装出口呈逐月递减趋势，若剔除价格因素，1-11月，中国纺织品服装出口数量仅增长1.4%，增速同比回落9个百分点，若按出口企业实际换汇收入(以人民币计算)，中国纺织品服装出口额同比下降了1.5%。

　　目前，国际金融危机进一步向实体经济蔓延，美欧日三大经济体陷入衰退的边缘，发展中国家受到的影响也在进一步显现，世界经济下行已成定局，世界银行、IMF等组织根据各国持续恶化的经济指标不断下调对世界经济增长的预期，对2009年世界经济增长率的最新预测为2.2%，世界银行的预测为1%。国际市场需求疲软将持续，2008年秋季广交会上纺织品服装出口 交易定单大幅减少，对我国纺织品服装出口而言，形势仍不容乐观。另外，支撑中国2008年纺织品服装出口保持增长的动力主要来自于欧洲(对欧纺织品服装出口增长贡献率超过90%)，但欧洲经济已出现衰退迹象，2009年对欧纺织品服装出口增速也将明显回落。

　　三、经济效益下滑明显。

　　2008年，中国纺织行业实现利润急速下滑，出现了2003年以来的首度负增长。尽管纺织行业通过技术创新、加强管理，进一步提高了劳动生产率，降低了管理成本，但仍难以消化需求增长的放缓和原材料上涨增加的成本，2008年1-11月，中国纺织行业经济效益增速同比大幅下滑，47,232户规模以上纺织企业中亏损企业达9,654户，亏损面由上年同期的16.97%扩大达20.44%；亏损企业亏损额达227.5亿元，由上年同期的14.3%大幅扩大到99.9%。规模以上纺织企业实现利润1,042亿元，同比下降1.8%，增速下滑了38.8个百分点；利润率为3.5%，较上年同期下降了13.7%。此外，众多规模以下企业的抗风险能力较弱，生产经营压力更加困难。

　　综上所述，PTA上行压力仍较大，建议多单谨慎持有，不宜追涨。