纺机形势短期难以反转 下游产业转型仍有机遇

　　纺织机械行业短期难以出现实质性反转。出现反转依赖两个前提条件，一是纺织行业需求回暖，利润空间回升，企业订单增加，因此提升企业购买设备的主动意愿；二是纺织企业资金压力缓解，有能力投资购买设备。从目前来看，上述条件均不具备，所以短期内纺织机械难以出现实质性反转。

　　从去年开始，纺织行业在需求放缓、成本上升和资金紧张等多重压力下，进入深度调整时期，同时也加快了落后产能淘汰的步伐。中小企业大量倒闭，大型企业也因资金紧张和利润下降而延缓了技术改造的步伐。从各方面来看，这个过程依然没有结束，因此对纺织机械的需求短期难以出现反转。

　　日前，我国政府上调了纺织品出口退税两个百分点。我们认为，该政策对纺织机械行业的正面影响非常有限。首先，在外需依然较弱的情况下，纺织企业很难完全将退税转化为利润，很有可能被迫降价让出部分利润以换取市场。其次，即便退税能够增加纺织企业利润，但是要形成其设备购买力尚有一定时间的滞后。况且，在需求没有明显好转的情况下，利润空间的小幅提升很难令纺织企业大幅提高投资。

　　近期，纺织业内普遍预期政府将放松对中小企业的信贷控制，纺织企业将是重点扶持对象。但是延伸到对纺织机械的影响，我们认为依然有较大不确定性。主要体现在：一是政策出台并能最终落实的时间不确定；二是银行能否严格执行政策，放贷给中小企业不确定；三是即便中小企业获得贷款，对纺织机械的正面影响有一定滞后性。因此，纺织机械行业未来短期内的相关事态并不明朗。

　　但我们认为，从行业前景考虑，纺织机械行业依然拥有下游产业转型的机遇，2007年开始压抑的技术改造和产能扩充需求依然存在，待市场好转时这部分需求将释放。