振兴纺织祭出“化骨绵掌” 利好兑现阻击板块行情

　　根据此新政，纺织品服装出口退税率将由14％提高至15％，“对基本面较好但暂时出现经营和财务困难的企业，也将给予信贷支持。”而统筹国际国内两个市场、加强技术改造和自主品牌建设、淘汰落后产能、优化区域布局等亦被写入规划。

　　此次纺织工业振兴规划与装备制造业振兴规划一同出台，是继钢铁与汽车之后，“十大产业”中第三个出炉的振兴规划。

　　但相比之前的两大产业，纺织新政被普遍认为着眼于长期规划，短期实质力度不大。再加上前期对此政策的预期多有炒作，随着消息兑现，纺织板块集体应声回落。

　　2月5日，纺织服装板块下跌2.68％，列行业板块倒数第三位。

　　今年以来的19个交易日，行业龙头鲁泰A（000726.SZ）涨幅高达26.06％，2月5日下跌3.75％；金鹰股份（600232.SH）上涨了45.08％，下跌4.44％。纺织服装板块全部65只个股中，当日仅7家上涨。

　　“如果出口退税调整到17％，或许还会对板块上涨的行情予以支撑，但目前只上调一个百分点，可以说交易性机会已结束。”上述研究员表示。

　　政策博弈或已终结

　　随着钢铁和汽车行业振兴规划的出台，市场对纺织服装行业的规划亦充满期待，这导致纺织服装板块出现难得的上涨行情。

　　今年以来，纺织服装板块指数累计涨幅为24.7％，而同期上证指数涨幅为15.22％。

　　但在行业基本面没有改观的情况下，此番行情，更像是市场博弈政策预期，追逐交易性机会。

　　以凤竹纺织（600493.SH）为例，该股2月3日开盘7分钟即被大买单推至涨停，此后全天涨停板不曾打开。

　　公开信息显示，上述买单来自东方证券上海宝庆路营业部，共买入1386万元，占该股全天成交金额2048万元的68％。

　　次日，凤竹纺织高开低走，最终上涨4.84％，全天放量成交至6027万元，换手率高达8.19％。2月5日，随着政策预期的兑现，该股随即上涨4.39％。

　　但与之前市场传言的出口退税上调至17％相比，真正获批的振兴规划中，纺织服装出口退税仅从14％调至15％，亦低于市场预期。部分资金或已就此获利了结。

　　也有产业资本看好政策支持的力度和行业前景，政策出台前夜，加码上市公司。

　　2月4日，金鹰股份公告称，控股股东金鹰集团当日通过上证所交易系统增持68万股，约占总股份的0.22％。

　　金鹰集团本次增持平均价格4.30元/股，持股权比例增至54.81％。而且，拟在未来12个月内择机继续增持，累计增持比例不超过已发行总股份的2％。

　　七匹狼（002029.SZ）董秘杨鹏慧向记者表示，相对于提高出口退税这种普惠方式，“我们更希望鼓励本土品牌和渠道方面，会有相关政策出来。”

　　此次纺织工业振兴规划亦对此有所涉及，明确提出，“培育具有国际影响力的自主知名品牌。”

　　纺织服装等待黎明

　　但纺织新政力度几何仍属疑问。纵观整个振兴计划，唯有出口退税调整可有立竿见影之功效，去年下半年以来，也被政策制定者屡屡用来施惠于整个产业。

　　国泰君安报告测算，本次出口退税调整，可增加纺织行业2009年利润250亿元，占行业利润总额的20％以上。

　　而根据国信证券的计算，假定出口退税的调整3月1日起实施，本次上调1个点的出口退税静态增加孚日股份（002083.SZ）税前利润8％，增加鲁泰税前利润4.5％，增加大杨创世（600233.SH）税前利润约6％。

　　“1％的出口退税增加对企业的影响并不大，我们关注的并不是企业得到了多少，而是企业就此增加了降价空间，提高其国际市场竞争力。”中投证券研究员孔军向记者表示。

　　去年7月31日，纺织品服装出口退税率由11％上调到13％。10月21日，再度上调一个百分点至14％。但国泰君安认为，“今年出口退税率继续上调的可能性不大。”

　　但去年下半年两次出口退税额上调，并没有给出口型企业带来退税额增长，数据显示，去年前三季度纺织品、服装的出口退税额分别为415.21 亿元和670.38 亿元。纺织品退税额增长15.74％，服装退税额却出现负增长，为-11.38％。

　　孔军分析，税率上调在去年下半年虽会一定程度刺激出口，“但是需求决定纺织服装行业命运，退税率提高的最大作用演变为企业在国际市场有了降价空间参与竞争。实际转为企业利润的数额的比例并不是很大。”

　　另一方面，虽然纺织工业振兴规划提出“加大中小纺织企业扶持力度，鼓励担保机构提供信用担保和融资服务”等对纺织服装企业的金融扶植政策，但由于此行业企业分布甚广，可行性亦将大打折扣。

　　中金公司报告表示，此次纺织工业振兴计划的实质性政策和财政支持额度明显弱于医药、汽车、钢铁等其它行业的振兴计划。其总体支持力度也低于市场此前的一些预期，体现在：出口退税仅上调一个百分点，没有具体投资额度，也没有提及贴息贷款等形式的低成本信贷支持、对下游品牌服装企业几乎没有鼓励政策。

　　而除出口退税外，另一个实质性突破点则出现在纺织工业振兴规划中，“在新增中央投资中设立专项，重点支持纺纱织造、印染、化纤等行业技术进步。”

　　知情人士向记者表示，这一专项资金正在筹备过程中，“但乐观估计不会超过100亿元。”