鲁泰A：高新技术企业资格认证增厚

　　(1)盈利预测：

　　根据我们有关公司产品产量、产品价格以及主要原料价格变动等假定，预计08/09/10年实现营业收入40.72/37.3/40.19亿，净利润6.64/6.36/7.03亿，EPS0.64/0.61/0.67元。(有关公司深度研究参见2008年12月5日深度报告《鲁泰A：纺织服装板块价值型投资优质标的》)。

　　(2)投资建议：

　　维持鲁泰A“谨慎推荐”投资评级。按2009年12-15倍市盈率，合理价值7.31-9.14元，DCF-WACC(G=0%，WACC=10.70%)对应价值8.36元。B股目前分红回报率仍然高达6.57%，维持鲁泰B“推荐”投资评级。

　　(3)潜在风险：

　　由于外部市场需求不振，鲁泰产品结构仍在调整过程中，2009年平均销售价格比2008年下降幅度可能会超过我们的预期。当然，我们的盈利预测已经包括2009年公司产品平均价格整体下滑8%的假定，该假定充分反映2008年四季度美国GDP增速下降3.8%、人民币兑欧元、韩元迅速升值等不利因素。除非经济极端恶化，才会出现上述情况。