国内外价差扩大 郑棉后市不宜过分看多

　　生意社2月18日讯　春节过后，随着国内纺织行业振兴计划的重磅出击，郑棉期价一举突破12000大关，并以12115元/吨创出08年11月份以来的新高；与此同时，NYBOT棉花在利空的需求前景拖累下，节节下挫，3月合约一度跌破45美分，累计跌幅达12%。而原油的疲弱和美元指数的高起也进一步打压了市场人气，市场对后市忧虑重重。

　　相对来说，郑棉在冲高回落之后，走势相对美棉平稳。国内棉花在国储收棉的依托下，籽棉收购价开始回升，同时高等级棉花资源也日益紧张，现货价格的回暖支撑着期货价格的上涨。在这种情况下，郑棉期价能否众望所归，走出一波稳定的上涨行情呢？接下来，笔者就当前棉花市场现状做一番简要分析。

　　首先，从原油走势和整体宏观经济来分析。

　　作为全球经济的风向标，原油价格的变化时时影响着大宗商品的走势。今年以来，在全球经济不振的情况下，原油价格持续走跌，4月合约累计跌幅达26.79%。

　　据美国彭博新闻社2月11日报道，由于经济不景气在全球范围内进一步加深，国际能源署(IEA)日前再次削减了其对2009年全球石油需求的预测，国际能源署预计全球今年石油消费量将日减100万桶，这将是1982年以来的最大下降。

　　在全球经济没有明显好转的情况下，作为出口依存度高的纺织行业也受到了不小的拖累。统计数据表明，纺织行业1月的新订单指数、生产指数和采购量指数，皆在20个行业中排位最低。

　　而在国内消费方面，国家统计局数据显示，1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.0%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格下降0.6%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格下降0.8%。不过，衣着类价格同比下降2.7%，其中服装价格下降3.1%。

　　其次，从棉花自身基本面情况来看。

　　1、全球供需方面

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)发布了2月份全球产需预测，报告中显示，2008/09年度，全球棉花消费量预计为2,400万吨，同比减少9%，产量预计为2,370万吨，同比减少10%，全球棉花进口量受到棉花消费国需求减少和出口国产量下降的双重影响，全球产量只有28%用于出口，低于33%的过去五年平均值，中国预计进口棉花150万吨，同比减少41%，棉花需求下降对美棉出口影响较小，本年度美国棉花出口量预计为260万吨，同比减少12%。

　　美国农业部也于本月10日发布了最新的全球棉花产需预测，与1月份相比，USDA报告调低全球、中国和美国消费量、中国进口和美、印出口量，以及相应调高了全球期末库存量，利空明显。

　　国内方面，据国家棉花市场监测系统数据显示，2009年1月份，国内棉花消费量调减26万吨，期末库存上调10.46万吨，库存消费比上调2.24%。2008棉花年度，我国棉花消费量为998万吨，较上年度下降10.3%；总产量783万吨，同比减少0.8%；产需缺口215.51万吨，同比下降49.88%。