棉价涨跌均难 短期将维持窄幅整理

　　(二)利空因素分析

　　1、全球供需方面

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)发布了2月份全球产需预测，报告中显示，2008/09年度，全球棉花消费量预计为2,400万吨，同比减少9%，产量预计为2,370万吨，同比减少10%；全球棉花进口量受到棉花消费国需求减少和出口国产量下降的双重影响，全球产量只有28%用于出口，低于33%的过去五年平均值；中国预计进口棉花150万吨，同比减少41%。棉花需求下降对美棉出口影响较小，本年度美国棉花出口量预计为260万吨，同比减少12%。

　　美国农业部也于本月10日发布了最新的全球棉花产需预测，与1月份相比，USDA报告调低全球、中国和美国消费量、中国进口和美、印出口量，以及相应调高了全球期末库存量。

　　2、全球经济仍未好转纺织业举步维艰

　　由于经济不景气在全球范围内进一步加深，国际能源署(IEA)日前再次削减了其对2009年全球石油需求的预测，国际能源署预计全球今年石油消费量将日减100万桶，这将是1982年以来的最大下降。

　　在全球经济没有明显好转的情况下，作为出口依存度高的纺织行业也受到了不小的拖累。统计数据表明，纺织行业1月的新订单指数、生产指数和采购量指数，皆在20个行业中排位最低。

　　而在国内消费方面，国家统计局数据显示，1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.0%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格下降0.6%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格下降0.8%。不过，衣着类价格同比下降2.7%，其中服装价格下降3.1%。

　　3、纺织品1月出口同比下滑

　　统计数据显示，2009年1月我国纺织品服装出口额为152.31亿美元，环比下降5.2%，同比下降0.68%。其中，纺织品出口额为47.24亿美元，同比下降12.4%，服装出口额为105.07亿美元，同比增长5.68%。2008年9月-2009年1月，我国纺织品服装出口额累计为814.81亿美元，同比增加39.49亿美元，增长5.09%，其中，纺织品出口额累计为261.97亿美元，同比增长2.26%，服装出口额累计为552.84亿美元，同比增长6.49%。有数据表明：1月份纺织行业新订单指数、新出口订单指数、生产指数均低于20%，而采购量指数则低于30%，很大程度上反映了外需低迷的现状。

　　4、国内外棉价差拉大

　　在国内棉市盘整回升的时候，美棉期货自2月10日破位下跌，至今跌幅已逾10%。中国进口棉价格指数也跌至57美分/磅左右，截至目前折1%关税仅10051元/吨，远低于中国棉花现货价格。然而目前中国棉花价格却在小幅度的攀升，国内外棉花的价差进一步扩大。外棉价格的走低在一定程度上将对国内棉花的消费形成冲击。

　　三、技术分析

　　ICE期棉主力5月合约本月月初横盘整理，10日起突然大幅跳水，一路走低，最低跌至43.51美分/磅。由于美国农业部每周出口销售数据棉花销售意外强劲，及2009年棉花播种面积预估被下调，带动投资人买盘，为期棉市场带来一定支撑，ICE期棉止跌回稳。预计ICE5月期棉阻力位在44.75美分和45美分，支撑位在43.50美分和43美分。如果美棉本轮下跌能够在40美分以上获得支撑，则在技术形态上有望形成中级别的双底形态。

　　郑棉主力0905合约截止本月27日，从日K线图上看，11600-11700元/吨将构成主要的支撑区间，而12000-12100元/吨区间则将构成主要的阻力区间，郑棉主力仍将在11600-12000元/吨区间内震荡。从技术面看，10日均线下穿20日均线，MACD指标中绿柱有所变短，交投进一步萎缩，市场观望气氛浓厚，期价仍不乐观。

　　四、后市分析

　　综上所述，一方面由于国家收储及纺织行业振兴规划正式出台，将会对纺织行业走出低谷起到促进作用，国内棉花消费量下滑的局面应该会在后期出现减缓进而转为上升。但另一方面由于美棉期价的下跌、内外棉不断扩大的价差在一定程度上将会对国内棉花构成一定的威胁，市场投资者对经济前景的忧虑依旧，棉价走强从根本上要依靠下游纺织行业的复苏。这样两方面因素决定郑棉在内外市场差异并且政策调控极强的环境下近期仍将保持窄幅整理格局。