服装服饰：压力下寻找多元化的投资思路

　　投资要点：

　　生意社3月18日讯　1、提供中长期布局的良好机会。尽管受国内经济增速减缓压力的影响，社会消费品零售总额的增速回落，但是，中长期看国内相关可选消费品的增速将会依然保持良好的增长，增速的回落导致的估值水平的下滑，将会为我们在中长期布局消费品行业的投资提供良好的机会。

　　2、出口整体将会持续低迷、关注底部区域的形成。自从2008年下半年以来出口数据持续下滑，主要源自出口成本的提高和海外需求的减缓。自09年1-2月，出口增速的回落更加迅速，并持续两个月出现了负增长。

　　我们预计，09年的出口增速将会回落20%-30%，低点大约出现在三、四季度。

　　3、关注退税的上调带来的投资性机会。纺织服装行业作为出口依存度高的行业受到了海外经济、金融危机的影响整个行业的增速明显下滑。但是，作为传统的劳动密集型行业，在国家保就业促增长的大环境之下必然会给与相关的优惠与补贴。退税是对于行业最直接、最便利的笔帖方式。因此对于纺织品出口退税依然会保持小幅上调或一次性上调的状态。

　　4、作为行业整体下行的过程中，很难运用传统的自上而下的选股思路。

　　但是我们还是应该看到投资机会依然存在，主要的投资思路是：

　　在行业低迷的情形之下，相关品种杀跌后会出现低PE、PB的品种；

　　业绩相对稳定、提供高分红的品种；

　　多元化经营的企业中、涉足行业具有一定竞争优势的企业；

　　具有品牌优势、增长相对确定的品种。

　　我们主要关注的投资品种为：伟星股份、鲁泰A、美邦服饰等。