特种化纤业务可期 中纺投资主动突围

　　生意社3月26日讯　截至3月23日，距离中纺投资公布年度报告已经过去了16天。在此期间，中纺投资的股价从3月7日的4.47元，上涨到了3月22日的4.74元，上涨幅度为6.04%。不过这一上涨幅度，并没有超过同期沪深300指数6.68%的涨幅，也没有超过同期纺织服装行业指数6.84%的涨幅。

　　其实从中纺投资的年报来看，有不少可以称道的地方，比如2008年该公司化纤业务实现营业收入50800.32万元，特种纤维及复合材料在2008年销售收入同比上升79.6%等。不过有市场人士指出，中纺投资的股价表现未及行业指数，问题可能也出在化纤等主营业务上。

　　2008年年报显示，2009年化纤的主营收入同比减少了12.93%，并且，该公司的高强PE扩建项目能否有实质性的成果都是未知数。这些未知因素，可能对投资者的信心有一定的影响。

　　面对疑问，中纺投资指出，高强PE扩建项目自该公司上市以来，每年都在进行，对于高强PE的研发，该公司已经积累了诸多经验并取得了部分成果，因此，对于高强PE扩建项目，该公司有着足够的信心。同时，一些市场人士也认为，2009年化纤的成本价格要低于2008年，如果做好国内市场，相关生产厂家的相应业务将会较2008年有所提升。

　　技术含量提高战略部署化纤

　　中纺投资2008年年报披露，2008年公司化纤业务实现营业收入50800.32万元，毛利率为10.04%，其中特种纤维及复合材料在2008年销售收入同比上升79.6%，主营业务毛利率同比增加9个百分点；弹性聚醚酯销售收入同比增长40%，利润同比增长50%。

　　中纺投资提出，2009年将自筹1亿元资金重点投入建设公司高强PE纤维及复合材料产业化基地，同时维持“技、工、贸”一体化毛纺原料业务的经营规模，力争全年实现营业收入12亿元，高科技高附加值产品业务占营业收入的比重达到15%以上。   另外，2009年3月3日，中纺投资公告，全资子公司北京同益中特种纤维技术开发有限公司被认定为高新技术企业，有效期为3年，根据国家对高新技术企业的相关税收政策，自获得高新技术企业认定后3年内(即2008年至2010年)，所得税税率按15 %的比例征收。

　　可以看出，化纤已经成为中纺投资2009年战略部署的重要一环。不过，部分研究机构对2009年化纤的前景似乎并不看好。

　　华泰证券纺织行业分析师高国在研究报告中指出，2009年以来，化纤、纺织板块均有较大的涨幅，纺织、化纤2009年动态市盈率分别达17、26。不过，2008年11月以来化纤板块上涨的重要动力是前期化纤原材料价格跌幅大于化纤产品的跌幅，导致化纤企业盈利能力有所增强。而我国化纤产业的基本格局是化纤原材料供不应求，化纤业产能过剩。化纤企业在与上游的议价中处于弱势地位。因此，2008年11月以后，PTA涨价36%，而涤纶只涨价7%，化纤行业再一次回到薄利时代。2009年二季度，化纤行业毛利率预计仍维持较低的水平。