莱茵哈特：短期价格难以突破关键阻力位(3.27)

　　纽约期棉：上周五期棉价格突破3月初形成的横向交易区间。然而，乐观势头并没有持续多长时间，价格即开始缓慢回落至先前阻力区。空盘量继续稳定扩大。最近期权隐含的波动率减弱，或多或少反映期货市场下方蛰伏的总体振动能量减弱。期权震荡率与年初相比，大约降低7个百分点。

　　后市展望：本周走势无意外之笔，涨势迅速平息，大约在45.00美分(2009年5月合同)的阻力被证明非常强大，活跃的投机/基金买盘难以突破这个阻力。我们预期，周在这个价位的套利卖盘不会太激烈，短期价格突破关键阻力位(47.30 - 48.15)的可能性相当渺茫。从更广的角度看，考虑到上周美联储采取的大胆行动，投资者对货膨胀表示担心，以及美元进一步疲软，似乎有理由相信，这些因素应该最终导致商价格持续上升。然而，这条道路可能崎岖不平。

　　阿根廷：阿根廷正在遭受50多年以来最严重的干旱。农产品，如大豆和向日葵，总产量欠收。棉花产量已经由每公顷500公斤皮棉下降至300公斤。由于这场旱灾，相当数量的棉桃张口太早，大大损害了棉花质量。全球经济危机冲击阿根廷，纺织工业情况非常糟糕。本地棉花消费量将减少，但由于优质棉产量极少，因此，阿根廷需要进口棉花生产高支纱。

　　巴拉圭：拾花工作进入高潮，产量预期约16'000吨皮棉。本国棉花消费量大约4'000吨。品质非常好。平均等级在中级和次上级之间，马克隆值范围在3.5-4.9(又称G5)，纤维长度1.3/32”。

　　中国：本周，郑州期交所期棉较上周再攀升1.4%。由于符合严格质量参数的优质棉货源越来越少，因此CNCRC的国家储备棉收购难度加大。然而，本月底完成272万吨目标应该没有问题。现在，农民手中的籽棉数量非常有限，可能不到产量的10%。大部分地区都在筹备2009/10年的棉花用地。与以前的报告情况相反，由于农民意识到其它农业商品没有更多的利润，因此，棉花种植面积将不会大幅减少。ICE期棉价格上扬，外国棉花配额需求已经大幅度下降。