莱茵哈特：下一技术阻力位47.30-48.15美分(4.3)

　　纽约期棉：本周初，棉花价格大幅反弹，表现为自1月9日以来最大的反弹力度，在仅仅两天时间超过300点。但从周三开始,这次上涨行情很快在46.50-47.00美分(09年5月合约基础)遭遇强阻力。美元弱势，股市以及商品市场总体呈现强势，同时，基金买盘不足以抵消对冲/赎回卖压。调整的世界价格AWP/纽约期棉差价证明有足够的吸引力，可以在这个水平给市场施加一定的压力。

　　后市展望：近几个月，在棉花与其它市场之间较强的关联性似乎有所减弱，棉花在更多的时候只管走'自己的路'。下一个技术阻力水平约在47.30-48.15美分。这一水平也反映，较高的AWP可能再次刺激贷款赎回放量。我们确实预期市场将在攻克这一阻力区间时遇到一些麻烦。由于一般情况下，作为巨大的货币扩张后果，商品可能再次成为规避美元通胀威胁的热门之选，因此市场可能出现更多的基金买盘。然而，为了维持上涨行情，市场将需要进一步证实现货需求的恢复。虽然一周出口数据利好，也有一些迹象显示，中国和其它市场在好转，但经济环境仍然不稳定，因此，现在肯定市场进入上涨趋势肯定为时过早。

　　美国：美国棉花仍然非常有竞争力,美国农业部出口销售周报中的销售和出货数字都非常出色。在于2009年3月26日结束的一周，总销售数量432'400包，出运数量300'000包(创市场年度大量)。最大的买家包括墨西哥(128'500包)，中国(61'600包)，印度尼西亚(58'700包)，土耳其(41'700包)，巴基斯坦(51'000包)和台湾(22,200包)。截止2009年3月26日，累计销售总量11'535'700包。出运量为7'470'400包，以后的数字还会很大。AWP和09年5月合约差价允许美国商人和合作机构在过去几周赎回大量的贷款棉花。

　　许多商家需要这些棉花满足未来数周的出口销售需求。截至2009年3月24日，贷款棉花数量为5'081'100包。代表报告周期间减少1'851'300包。本周赎回数量将会继续加大。美国农业部正在收集用于调整远东目的地美棉成本计算的信息。预计美国棉花展望报价中的运输成本将下调。这将直接影响AWP(调整后的世界价格)。

　　中国：郑州期交所价格继续上扬，但只涨1.4%，大约是ICE期棉上涨幅度的一半。国内棉花价格走强明显反映现货供应紧张。CNCRC已经完成272万包的国储棉收购任务。出口退税率提高到16%，有利于帮助亏损的纺织工业。棉花种植季节即将开始，很多预估均认为，早些时候预测的减少幅度国大。目前应该说，今年的种植面积大约减少10%。