美元持续走弱 棉价将继续反弹

　　生意社4月7日讯　在伦敦召开的G20国峰会取得出人意料众多成果，全球股票市场为之一振而大幅上扬，但是也让市场看到救市的副产品即将给市场带来忧虑，即通货膨胀和流动性泛滥。

　　近日，美元指数在遭遇较强阻力后迅速回落。长期美元贬值符合美国利益，特别是美联储国债收购计划，更是加强了市场预期。出于对于保值需要，更多的资金将再度买入大宗商品以避免美元贬值带来的损失，而大宗商品价格整体上涨就必将引发市场广泛的通货膨胀担忧。

　　在这样的大环境下，投机基金大量减持空单，转而增多。其中最近ICE期棉持仓大幅增加、投机基金减空增多就是其中的一个佐证。加之销售数据回暖，价格就出现了大幅上涨。

　　在272万吨棉花收储之后，国内市场有效供给不足，纺企采购价格节节攀升，某大型纺企也不断调价，而新疆棉短期难以入关，这就为棉花上涨提供了有力支撑。尽管现货紧张、价格上涨，但是纺织企业依然对纺织消费不看好，这样的尴尬境地让纺织企业叫苦不迭，两面受挤压。

　　但是郑棉持仓却不断减少，尽管仓单不增反减，实盘压力还是略有上升。但是已经形成的仓单也不过是2.6万吨，减少仓单预报，一共也不超过4万吨。这再为多头资金提供推动棉价上涨的重要题材。

　　随着关税内棉花与国内棉花的价差越来越大，关税内配额成为市场的抢手货，转让价格也水涨船高。不过，滑准税的棉价也越来越接近于于国内棉价。而由于期货价格与现货价格同步上涨，期现基差也保持稳定。根据金石期货数据，截至4月3日，期现基差为-302元/吨，国际棉花指数(M)为56.47美分/磅，1%关税下折合到港完税提货价为10107元/吨，滑准税下折合到港完税提货价格为12018元/吨，与国内棉价差分别为-1911元/吨和261元/吨。

　　总之，笔者认为在众多利好消息刺激下，短期内棉价将继续反弹，其中郑棉主力合约CF907第一目标位为12700元/吨，然后是13000元/吨，ICE五月合约第一目标位为50美分/磅。