莱茵哈特：棉花7月合约阻力在52－55美分(4.17)

　　纽约期棉：价格继续稳定有序回升，昨天涨至2月初以来最高点。当前的上涨幅度几乎抹平了2月-3月的失地。期棉和期权成交量也有所改善，但持仓量减少。

　　后市展望：自3月下半月起，市场搭建起一个很好上升趋势结构，但立即转变的迹象不明显。然而，价格接近阻力区，证明能量的强大(09年7月合约在52.00美分-55.00美分之间)。最重要的是，一些振荡较不利于贸易行动，持仓量减少不是一个积极的信号。虽然价格可能走强，但最主要的原因是市场缺乏卖家，价格下调的矫正机会开始加大。关键支撑位大约在46美分(09年7月合约)，现在这个阻力位保持完好无损。

　　西非：今年是小年(是自1994/95年以来产量最小的一年)，预期很快公布轧花数量以及各个国家的产量。产量少，轧花速度快，而且优质比例高。大多数国家高等级棉花比例超过产量的90%。然而，并不是所有的事情都很乐观。最近的商品泡沫已经让许多人感到意外，大多数生产者手中存有大量未销售棉花，他们被迫以低于生产成本价格出售，虽然纽约期棉近两个月持续走强。棉花产地的销售确实开始加速，市场不断上升，西非现在销售比例可能达到80%。

　　在西非，几乎所有生产商都以低于成本价格销售棉花，令人担心的是，该地区2009/10年产量不会很大。从物流的角度来看，情况相当顺利。产量少，仓储空间更多，港口拥塞减少，虽然进口货物数量很多。然而，航运公司可能会削减成本。许多船只被取消。虽然问题不算大，但运力缓慢。拉各斯依然是高度拥挤的港口，大批量货运受到特别严重的影响。

　　中国：郑州期交所价格继续上涨，自4月9日以来收高1.6%(09年7月合约)，达到13'000元/吨，这是2008年10月以来的最高价。Cotlook A指数几乎无涨跌，国内与进口棉花的价差继续拉宽，中国纺织厂压力加大，他们缺乏进口额度。纺织厂要求政府要么释放国家储备棉，要么增加进口额度。但是目前看不透政府的战略。第一季度中国国内生产总值增长6.1%，意味着较2008年四季度减少0.7%。要实现为8%的宏伟目标还有很长的路要走。人们期望政府再宣布一些刺激经济的措施。