华孚色纺：世界色纺纱龙头入主重组

　　生意社4月21日讯　华孚色纺(002042)20日强势涨停，换手率3.76%。随着色纺纱全球领先的华孚控股入主飞亚股份，公司基本面获得明显改善，华孚色纺将继续在色纺纱领域做强做大，未来前景值得看好。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测分别为0.74元和0.83元，对应动态市盈率为16和14倍；当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，2位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.67。

　　华孚控股入主，飞亚股份欲火重生。随着飞亚股份经营持续恶化，淮北市国资委于2008年1月向华孚控股出让持有的飞亚集团100%国有股权，华孚控股成为公司的实际控制人。2008年5月，飞亚股份拟通过非公开发行13511.1万股普通股收购华孚控股、华人投资以及其他8位自然人合计持有的包括深圳华孚进出口公司100%股权、华孚控股所持江西华孚纺织公司40%股权、浙江缙云华孚纺织公司29.7%股权以及浙江金棉纺织公司37.5%股权，合计资产作价12.61亿元，增发价9.33元/股。飞亚股份于2009年1月更名为华孚色纺，转生为全球第一大色纺纱生产企业。华孚色纺定向增发购买色纺纱资产事宜已获证监会有条件通过，天相投顾预计09年上半年能够完成。

　　原飞亚股份连续两年业绩大幅亏损，与华孚色纺纱业务整合后有望逐步扭亏。原飞亚股份的坯布和纱线业务经营持续恶化，公司于2月26日公布年报，2008年实现营业收入2.32亿元，同比下降46.32%；营业利润亏损8081万元，亏损额同比扩大36.52%；归属母公司净利润250万元，扣除非经常损益净利润为亏损7940万元，亏损持续扩大。随着华孚控股的入主，其原有主业以及淮北棉花基地有望与华孚控股旗下色纺纱业务有效整合，申银万国预计原飞亚股份业务将逐步实现扭亏。

　　资产整合后业绩大幅提升，估值水平具有吸引力。申银万国预计公司将于二季度实现资产合计并表，08年公司年报表示公司09年将力争实现EPS0.77元，他们保守预计合并报表后公司09、10年实现EPS0.71、0.78元，目前股价具有明显吸引力。

　　天相投顾认为，存在继续注入相关资产的可能。华孚控股及其控制人旗下的色纺纱资产，除了拟注入上市公司的以外，尚有宁波华联、余姚华联、宁海华联和安徽新一棉暂不具备注入上市公司条件。其中：余姚华联正准备进行搬迁，在搬迁完成后，华孚控股将以公允价格置入上市公司；宁海华联目前由拟注入上市公司的浙江华孚色纺租赁经营；宁波华联是合资企业，华孚控股关联公司持股73%，目前尚未与其他股东达成一致，待意见达成一致后将注入上市公司。安徽新一棉是华孚控股全资子公司，目前已经通过收购淮北市第一纺织有限公司的经营设备和厂房，并对相关设备进行技术改造，将逐步调整为色纺纱生产，预计在未来亦将注入上市公司。此外，华孚控股旗下还有较大规模的纺织类资产，不排除借助华孚色纺的资本平台实现整体上市的可能性。