苏物期货：郑棉宽幅震荡 价格依赖于市场发展

　　生意社4月21日讯　由于美元走强，美股及外围商品期货市场大跌，原油以及大豆等谷物市场纷纷收低，在外围市场的重压下，20日ICE期棉大幅下跌，5月合约跌幅超过200点，抵消了前两日的涨幅。5月合约最低至47.59美分/磅，7月合约最低至48.60美分/磅。盘终各合约大幅收跌，5月合约跌215点，收于47.79美分/磅；7月合约跌169点，收于49.00美分/磅。

　　现货方面，棉价持续上涨，高等级棉的资源越来越少，且这种势头有增无减，此种情况对棉企和纺织企业产生的影响大相径庭。棉企欢天喜地，纺织企业则经受着成本增加，订单减少的考验。企业表示如果棉花价格继续这么上涨，而纱线价格持续下跌的话，企业生产就会倒挂，开机率也会降低。15日中国棉花价格指数(CCIndex328)12359元/吨，涨68元，527级棉到厂均价10947元/吨；中国棉花328级收购参考价(36%衣分、10%水分)为2.62元，成本11538元。

　　新棉播种情况：4月15日以来，新疆南疆盆地及东部地区连续出现沙尘天气，截至19日上午，南疆盆地仍有大面积的浮尘天气。这次沙尘天气以16日至17日的影响最为严重，部分地区出现了沙尘暴，甚至出现了强沙尘暴，新疆目前正值棉花播种育苗期，大风沙尘天气给当地棉花种植带来不利影响，导致1.3万公顷棉田受灾，造成大部分棉花揭膜，棉苗干死，棉叶吹干、茎杆刮断。据中央气象台预报，20～22日南疆盆地仍有浮尘或扬沙，局部有沙尘暴，对疆棉的播种产生了不良的影响，现损失尚无法统计。

　　据棉花信息网统计，截止2009年3月底，国内棉花商业库存总量为172万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉)，较2月底的245万吨减少73万吨。其中，内地商业库存为82万吨；新疆商业库存为(未出疆)90万吨。随着棉价的逐步上调，各地棉企的利润空间明显增大，棉花销售有所好转，但纺织成品的价格并未同比提高，各纺织企业的成本也在增加之中，纺织企业的后市仍存在很多隐患，目前增值税“高征低扣”、滑准税、税赋摊派过重以及受银行贷款限制的问题依然存在，部分企业开工率相当的低，保生存仍是首要问题。

　　据海关统计，3月份，我国进口棉花9.9万吨，同比减少11.5万吨，减幅53.7%。1季度我国累计进口棉花27万吨。截止3月份，2008棉花年度我国累计进口棉花74万吨，同比减少58.5万吨，减幅44.2%。持续上涨的棉花价格，将考验纺织企业的消化能力，在订单减少的情况下，再面对逐日上涨的棉花价格，纺织企业正经受着双重压力。如果4月份以后进口量能够增加，出口得到恢复，棉价将会出现稳定局势，这一切都取决于国际金融危机对外需的影响和国家调控措施。

　　昨日郑棉907合约全天保持宽幅震荡，成交量略有增加，成交量继续减少，国内棉价在缺乏基本面支撑的情况下，前期迅速拉高之后，明显反劲不足，上方压力骤显，估计短期内会维持这种弱势震荡行情，多空双方正在积蓄后期动能。而且虽然棉价近期一直保持较强的上涨势头，但成交量和持仓量与价格一直缺乏有效的配合，现国内政策悬而未决，加上一季度公布的各项数据均好于预期，对多头无疑增加了信心，棉价下跌阻力重重，不过上涨空间还将视后期市场消费能否启动，出口局面能否重新打开来决定。

　　操作：缺少价量的配合，暂短线参与或观望。(苏物期货投资研究部李砚秋)