纺织服装股出口退税效果陆续显现

　　生意社4月25日讯　背景：国务院24日公布《纺织工业调整和振兴规划细则》(以下简称“《细则》”)，《细则》提出了明确目标：到2011年，规模以上企业实现工业增加值12000亿元，年均增长10%；出口总额2400亿美元，年均增长8%。并提出八大主要任务和十大政策措施。

　　纺织业内专家认为，《细则》的最大亮点在于对传统行业的新定位。将所谓“夕阳行业”的纺织业提升到国民经济的传统支柱产业、重要的民生产业、具有国际竞争优势的产业的高度上，这种新的定位和认可，意味着纺织产业对国家经济和社会发展不是可有可无的，而是非常重要的。这为长远推动纺织工业发展提供了“政策性保障”。

　　国信证券认为，服装出口强劲增长将陆续激活行业上下游，操作上可自下而上陆续超配个股。

　　基于行业回暖判断，选择高弹性个股，出口退税效果将陆续显现，部分公司已经开始超预期，上调

　　大杨创世(600233)、七匹狼(002029)业绩，维持

　　孚日股份(002083)、瑞贝卡(600439)、美邦服饰(002269)、报喜鸟(002154)“推荐”，继续上调

　　七匹狼、大杨创世、伟星股份(002003)至“推荐”，维持

　　鲁泰A(000726)、雅戈尔(600177)、金飞达(002239)“谨慎推荐”。行业回暖的路线图将是服装出口带动上游纺织品，外需改善和信心恢复大幅改善，内销盈利空间趋于上升。从已公布的大杨创世、山东如意(002193)和七匹狼一季报看，出口退税率累计上调、产品定价能力和原材料成本下降，已经在部分出口龙头公司得到验证。

　　基于出口退税效果和成本下降，国信证券将大杨创世2009—2010年每股业绩由0.35元和0.39元分别上调至0.41元和0.48元，公司合理价值为10元～12元。

　　基于行业回暖对内销供求关系的改善，七匹狼2009年下半年盈利空间有望提升，国信证券上调了终端产品比价假设由78%上调至80%，将七匹狼2009—2010年每股收益从0.58元和0.66元分别上调至0.62元和0.71元，合理价值18元。

　　随着行业回暖，伟星股份(002003)拉链和纽扣价格的企稳回升也是可以期待的，其业绩弹性将逐步显现，基于其业绩和估值仍有提升空间，上调伟星股份评级至“推荐”。