烟台万华:价格反弹助推盈利恢复
生意社5月5日讯 价格反弹将推动盈利状况好转。目前由于石油价格的回升,上游原材料价格上涨拉动MDI产品价格稳中有升。下游房地产、汽车行业的回暖以及家电下乡活动的推进将继续提升聚合MDI的市场需求。纯MDI下游纺织行业受出口持续下降影响,需求依然低迷,但制鞋业出口形势出现好转,据海关统计,今年1-2月制鞋大省广东省鞋类出口额为16亿美元,同比微增0.9%,且以纯MDI为原料的聚氨酯鞋底由于价格下跌,价格优势逐渐体现,将取代TPR、PVC占据更多的市场份额。由此我们判断外部需求继续萎缩的情况已经出现拐点,MDI价格已经完成触底,出现阶段性价格反弹,但长期依赖经济的持续复苏。
MDI一季度价格已经趋于历史低位,需求的平稳增长将推动价格逐渐反弹,公司盈利状况将趋于好转。在审慎考虑行业未来复苏进程的情况下,我们对09、10年MDI均价持保守判断,维持其09、10年EPS0.86元、0.95元,公司具有长期投资价值,维持“推荐”评级,同时关注证券市场系统性风险释放下的投资机会。
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编辑:芦苇