政策支撑棉价高位运行上涨 压力逐步显现

　　生意社5月11日讯　近期郑棉在国内商品市场整体走强和外棉屡创阶段性新高的带领下，上涨动力充足，主力907合约已翻越13000元/吨，远高于国家收储价格12600元/吨。后市棉价高位运行面临着诸多不确定性因素，而下游纺织企业购销仍不景气，棉价上涨压力将逐步显现。

　　商品市场整体走强和外棉强势引领郑棉走高

　　近期商品市场在美元指数下跌和全球消费信心逐步提高的背景下整体反弹，原油已上涨至58美元/桶，有上冲60美元/桶的动力。棉花(资讯,行情)作为大宗商品的一员，在整体环境趋暖的背景下后市有望继续上行。

　　受新棉种植面积减少、周边商品价格上扬及美国股市强劲反弹等利多因素刺激，4月份以来美棉总体呈现大幅反弹格局，ICE期棉价格振荡上涨反弹至60美分/磅附近。美国2009年棉花种植面积预期为881.2万英亩，同比减少7%，是自1983年以来的最小面积；同时，2008/2009年度国际棉市供给压力进一步减轻。在外棉走强带动下，郑棉上涨积极。

　　国内棉花市场供应偏紧和PTA高位支撑棉价上涨

　　目前国内棉花市场收储工作已圆满完成，在经济危机下国家果断采取收储政策，扭转了棉花价格下跌的趋势，同时也激发了新年度棉农种植新棉的积极性。由于目前市场处于棉花纯消费阶段，棉农手中的余棉甚少，棉商顺市销售，一定程度上造成目前纺织企业用棉偏紧，进而支撑棉价逐步走高。

　　由于市场的联动性和互补性的存在，PTA的大幅反弹也一定程度上支撑了棉价的强势。棉花和PTA同属于纺织用料主要来源，春节后PTA在上游PX价格持续高涨的推动下期现价格步步走高，5月初已反弹至2008年经济危机爆发前的水平。由于PTA价格走高，纺织企业在纺织用料采购方面会倾向于比价相对较低的棉花，一定程度上带动了现货棉价走高。

　　目前，棉花价格的反弹主要依赖于国家政策的扶持，而下游纺织品的消费并未完全启动，刚刚闭幕的“广交会”差强人意。“政策市”支撑棉价高位运行，但上涨压力已逐步显现。

　　高企棉价对纺织企业和国储产生压力

　　金融危机爆发后，国家虽然多次针对纺织行业上下游实行救市政策，但收储政策最终受益的是棉农和棉花中间贸易商。出口退税率虽多次提高，但纺织企业的利润空间大部分让渡于外商，实际受益甚少。棉花价格的高企将会加大纺织企业的生产、经营成本。笔者认为，高位棉花价格如不能建立在下游纺织企业购销活跃的基础上，则难以长期高位运行。

　　国家经过前期的收储，积累了大量的储备棉花，轮储只是时间问题，因此棉花价格高位运行存在着较大的风险。

　　综上所述，目前国内棉花市场面临着降低纺织企业生产成本与保护棉农利益的矛盾，棉花价格处于进退两难的境况。“政策市”支撑棉花价格高位运行，但上涨压力逐步显现，后市若国家轮储政策出台，而下游消费仍不景气的话，棉花价格回调则不可避免。