浙商证券：日欧拖累4月出口超预期下滑

　　生意社5月14日讯　5月14日，浙商证券发布研究报告指出，日欧拖累4月出口超预期下滑。报告称，4月份进口同比下滑23%，与预期(-22.9%)基本一致。但是由于出口下滑幅度并没有出现我们所预期的收窄，反而出现了扩大之势，使得出口增速下滑大大超出我们的预期，进而也导致贸易顺差与预期出现了较大的偏差。对欧洲和日本贸易出口大幅下滑是出口超预期下滑的主要原因。从贸易地理分布来看，4月份对欧盟、日本出口分别下滑27.6%、23.5%(分列我国第一、第三大出口地)，降幅分别较3月份扩大7.4、9.9个百分点；对美国和东盟出口分别下滑17.7%、20.3%，降幅较3月份分别拉大5.1、2.3个百分点。4月份对主要经济体出口增速较3月份均出现回调，可能味着3月份出口的反弹与外围经济的阶段性补充库存有关，出口的持续改善还需要外围经济的持续性好转为前提。对日欧出口表现可能在未来2、3个月内继续劣于对美出口。由于美国经济经历了2008年第四季度和2009年一季度的大幅下滑后已经有筑底迹象，而欧洲、日本经济衰退势头正在进一步加深，使得欧洲、日本对于中国进口的需求将在未来一段时间内弱于美国，也即意味着中国对欧洲和日本的出口表现可能继续劣于对美国出口。低端必需品出口形势好于中高端产品。4月份纺织服装、家具、鞋、塑料制品、箱包、玩具等劳动密集型产品出口增速远远快于整体(这也部分解释了4月份广东省出口优于全国水平的现象)，而机电产品出口依旧较为疲软，这意味着国外的需求依旧以必需品为主，资本开支需求依然较弱。