普莱克斯：市场将在55-51美分得到充分支持(5.14)

　　生意社5月18日讯　本周，纽约期棉收盘涨跌互见，7月合约涨18点，收于59.06美分，而12月合约下跌43点，收于61.07美分。

　　在短短两个月内，市场已上涨约20美分，从40至60美分，而且没有出现几次停顿，但在这个星期，市场终于遇到一些阻力。自周二涨至61.67美分高点之后，市场已回落近3美分，这一次下跌，买家没有像以前那样逢低匆忙入场。

　　贸易持有 950万包净空头部位(商品期货交易委员会5月5日报告),似乎有可能遇到投机超买的风险，但新的投机空头入场，缓解了这一风险。最新的ICE/对冲报告显示，上周直接投机空头增加3'044个合同，扭转了市场风向，直接投机多头平抑了买盘。与几周前相比，这是一个显着变化，几周前，有两个阵营联手做多，投机多头建立新的部位，投机空头保持现有部位。

　　有些评论家错误地说，是投机多头的获利回吐行为导致市场出现挫折，因为持仓量连续13个交易日增加，今天早上增加近19'000个合同，达到接近138'000个合同。这一现象证实，现在是新的空头入市，不是现有多头退场，才导致市场下跌。股票和商品市场已开始回落，这一事实导致市场倒退，新的空头可能利用市场呈现技术超买的机会，大胆地持有短期部位。

　　星期二美国农业部发布的报告友好，但未能刺激市场继续走强，当天收市价较最高点跌145点，因此，市场上涨能量开始减弱。美国农业部报告对2009/10年市场年度提供了一系列相当有建设性的数字，世界消费预计在1.11亿包(对预期的“损失”因素调整之后)，世界产量预计在1.065亿包。如果美国农业部的预测是正确的，世界期末库存姜大幅减少至5780万包，相比之下，过去的四年，库存报告在6200-6280万包中间。

　　最近棉花价格大幅反弹，受益于各国政府控制大量库存的政策，并暂时不允许库存流入市场，如中国，印度和中亚。美国农业部估计，中国总体末库存数据与一年前区别不大，从去年秋季以来，1250万包棉花已经进入国家储备。印度政府机构也有几百万包棉花库存，明年，他们可能继续执行高价格政策，而今年中亚的期末库存将达到140万包，因为政府不愿意按照目前的低价格出售棉花。

　　不仅是中国的期末库存，印度和中亚地区的期末库存合并预计增加490万包，从2980万包扩大到3470万包，但各国政府手里掌握的库存数量大大高于去年。因此，很多库存的去向将取决于政府做出的决定，如中国、印度和中亚。他们很可能在等待目标价格，达不到目标，不会销售库存，他们的做法应该支持世界棉花价格。

　　这些棉花库存将逐渐减少。其他地方的库存从去年的3220万包减少到本年底的2760万包，2009/10年底将再减少200万包，至大约2560万包。美国农业部预测，明年世界出口增加440万包，从2840万包提高到3280万包。

　　在这种情况下，美国应该继续做好自己的工作，美国棉花货源降至11年最小，仅仅2010万包，同时，美国要争取世界出口市场33.5%的份额，相比之下，今年的份额为44%。但期末库存仍将减少120万包。换言之，明年美国的压力会减小，因此，在选择出口业务方面，美国会变得比较挑剔。

　　那么，我们应何去何从？市场上升得太快，现在需要修正。从图表看，市场可能会再退一步，并可能再次退回到老的上升通道，即3月初和4月下旬的通道，如此，近期7月合约将在54.50美分至57.50美分之间徘徊。

　　然而，多头似乎依然保持能量，我们反复说，本周市场下降的原因不是多头清算，而是一些新的投机空头进入市场。较长期的技术和基本图形依然呈现建设意义，我们相信，市场将在55美分-51美分得到充分支持。