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国储抛棉竞拍遭5成流拍 或引领市场走向


http://www.texnet.com.cn  2009-05-27 09:33:30  来源:证券时报 收藏

  国储抛棉成调整主因

  笔者分析认为,在美盘棉花弱势回调背景下,有关国家将适度抛售储备棉花资源的消息,成为郑棉向下运行的直接原因。

  近日,国家发改委已通知中储棉和全国棉花交易市场,着手准备储备棉抛售事宜,国家储备棉轮出和临时收储棉花出库销售于22日正式启动,总量为152.3万吨。中国储备棉21日发出通知,本批轮出2003年度储备棉31.3万吨,2004年度储备棉21万吨,出库销售2008年度临时收储的棉花数量暂定100万吨,将通过全国棉花交易市场储备棉竞卖交易系统公开竞卖。其中2003至2004年度储备棉的竞卖底价为12500元/吨(净重);2008年度临时收储的棉花竞卖底价为12900元/吨(净重)。

  抛储意在抑制现货价格

  国家抛售储备棉花的目的是:抑制棉花现货价格持续上涨的趋势,动用棉花资源,尤其是动用前期已经收储的储备棉花资源,以期达到稳定棉花市场供需关系的目的,既保护上游棉农、棉花企业合理生产销售收益,又保证下游纺织企业合理用棉需要和稳定的棉花采购价格。由此推测,国家实际上在棉花处于偏低价位时,通过适当收储,缩减棉花市场供应规模,以抑制棉花下跌趋势,而在棉花处于偏高价位时,通过适当放储,扩展棉花供应规模,以抑制棉花上涨趋势。其中,棉花市场价格的相对平衡区域即为上游棉农、中游棉花企业利益与下游纺织企业利润的均衡点。

  国内棉花市场供需关系对比显示,棉花产量为779.5万吨,消费量990.7万吨,进口量为152.4万吨,库存429万吨,供需对比呈现明显的过剩态势。其中5月至9月,按每月最低消费量70万吨算,我国的棉花消费量至少350万吨;调查数据统计显示,截至4月底国内棉花商业库存为136万吨;把商业库存看成定值,缺口就是214万吨,扣除89.4万吨中1%关税内未使用的配额约48万吨,缺口166万吨。为了均衡棉花资源,国家必然要采取抛储的方式或发放配额来解决这个问题。

  目前国内部分省份三级棉现货价格已涨至13000元/吨,但国家并没有出台放储政策,说明有关部门对上述价格是认可的,换句话说目前价位仍未超出国家可控的范围。考虑到采购、上市、加工、储存等环节成本因素,三级棉成本达到12500元/吨左右,而国家依然按照收储低和放储高的顺价销售原则,由此判断,国家放储价格可能在13000元以上价位。

  国家对棉花市场继连续大规模多批次收购后,采取反向放储政策,有利于缓解国内棉花市场供需关系阶段性供不应求偏紧格局,降低下游纺织企业棉花原料采购成本,继而增加纺织企业经营利润。反过来说,毕竟2008/2009年度国家棉花收储量达到272万吨的空前巨大规模,如果不择机抛储,对新年度籽棉收购价格和皮棉销售价格都将形成沉重压力,棉花加工企业和流通企业也很难放开手脚入市操作。要达到保护棉农的目的只能同过继续收储方式,国家财政和仓库的压力难以有效释放。而棉花抛储有利于缓解上、下游矛盾,从而为新年度棉花收购、加工和销售奠定良好基础。

  深跌可能性不大

  郑棉盘面交易显示,近远期各合约期价呈现高低交织不规则排列态势,主力合约CF909期价相对较高,总持仓量为5万余手,单边2.5万余手,相当于25万余吨。截至5月22日,注册仓单为921张,有效预报量为670张,两者合计为1591张,相当于15910吨,资金与实盘对比说明实盘压力相对轻微,资金流动性依然较强。因此虽然利空题材导致期价适度回落,但深幅暴跌的可能性也相对较小。

  综上所述,受国家可能抛售储备棉花资源重大利空因素作用,郑棉结束高位区域性波动走势,并向下突破。投资者操作上宜顺势而为,及时跟进。

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编辑:芦苇
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文章关键词: 储备棉  利润  国储棉  纺织企业  郑棉  棉花  产业经济 
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