PTA周评：PX产能大增抑制 PTA无视原油上涨震荡下行

　　生意社6月8日讯　受上游PX产能大增抑制，虽原油期货持续上涨，但郑州PTA期货却我行我素，震荡下行，主力0909合约周一开盘6880，周五收盘6838，共下跌42点，成交149.8万手，增仓49600手。

　　纽约商业交易所(NYMEX)原油期货5日收盘小幅走低。由于对美国经济形势的担忧挥之不去，投资者在油价触及七个月高点后进行了获利回吐。纽约商交所7月轻质低硫原油期货合约结算价跌37美分，至每桶68.44美元，跌幅0.5%。原油价格6月1日当周累计上涨2.13美元，涨幅3.2%。ICE期货交易所7月布伦特原油期货合约结算价跌37美分，至每桶68.34美元。7月原油期货一度升至每桶70.32美元的七个月高点，但随后出现了获利回吐。该合约回落至67.54美元，但在2日低点67.50美元的上方获得支撑。7月RBOB汽油期货合约结算价跌0.75美分，至每加仑1.9546美元，跌幅0.4%。7月取暖油期货合约结算价跌1.39美分，至每加仑1.7701美元，跌幅0.8%。

　　PX价格继续下滑，亚洲PX跌40美元报1030美元FOB韩国，欧洲PX跌35美元报905-910美元FOB鹿特丹。

　　宏观方面，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，比上月回落0.4个百分点，但为连续第三个月位于50上方，显示制造业连续第三个月处于扩张态势。中纤价格指数PTA报6980，本周共下跌120点。绍兴远东石化(原华联三鑫)出台6月PTA合同货挂牌价为7600元/吨，较5月下调200元/吨。

　　纺织品出口方面，2009年5月纺织品服装出口120.7亿美元，其中服装68.2亿美元、纺织品52.5亿美元，分别下降13.1%、12.3%和14.1%，服装单月同比增速由3月的增长9.3%转变为下降12.3%。据了解，3-5月是传统出口旺季，再加上恐慌心理消除，出口自然迎来“小阳春”，但出口真正的复苏可能需要到3季度时才能看出端倪，3-4月出口增长随后有所回落也属正常，毕竟复苏之路漫长。另外，出口环比增长是必然，与出口周期有关，并不能通过环比增长来预判出口复苏到来。

　　2009年4月国内聚酯瓶片出口总量为6.36万吨，其中出口俄罗斯占到总量的19.5%，日本占15.4%，美国占11.5%，乌克兰占11%。

　　装置产能方面，6月份乃至下半年PX供应量将增加。按照目前PX与石脑油、MX价差以及其他芳系产品价格计算，PX装置综合收益丰厚。如5月26日亚洲PX与石脑油、MX价差分别高达546美元/吨、284美元/吨，大大超过了合理的价差区间。由于PX装置收益丰厚，PX新项目投产、扩建正在加速。6月份，中海油惠州装置(80万吨/年)、福佳大化(70万吨/年)和福建炼化(70万吨/年)将会陆续投产，而年底之前中石油乌鲁木齐芳烃装置(100万吨/年)也将投产，仅此计下半年PX产能将增加320万吨/年。除中国外，中东新产能的变化也是市场追逐的焦点。4月底，Aromatics Oman LLC(81.9万吨/年PX和21万吨/年纯苯)表示，将在今年12月开始PX和纯苯生产；而科威特KPPC(82.2万吨/年PX和37万吨/年纯苯)表示，计划本月对两座PX和纯苯工厂开始试运行，准备3季度实现商业化运转。

　　PTA供应方面，东北最大PTA工厂逸盛大化石化目前实现满负荷生产，其日生产能力达到4400吨，年产PTA150万吨。除了大化的150万吨新增量之外，中国东方希望集团在重庆的90万PTA装置计划6月28日试车。国内原来的主要PTA生产制造企业，如华联三鑫、宁波逸盛、宁波台化、三菱化学、翔鹭石化等前期负荷不高的装置目前均进入满负荷生产状态，所以PTA的供应从6月份开始将大大增加。如果从量上计算，国内PTA月产量已经达到历史性的100万吨/月以上，加上正常的进口量每月40万吨，PTA现货价格将因供需关系的严重失衡而受到严峻考验。目前PTA的高负荷以及未来PTA的新增量将成为PTA行情的致命杀手。

　　需求方面，进入6月份，PTA以及纺织、服装产品料将逐渐进入需求振荡期，类似3-4月份的强势上涨态势将难以出现。而出境检验费下调等扶持政策并不能从根本上解决纺织服装业的难题，多数企业认为2009年是纺织企业最困难的一年。如果原料价格再继续上涨、而纺织又没有有效的缓冲或者消化渠道，那只能是越来越多的企业倒下去。对于中国纺织出口来说，主要是看全球纺织消费需求市场，特别是欧美市场以及国际贸易的增长。所以欧美经济不复苏，中国出口要大幅回暖难度极大。据市场人士表示，目前欧美以及日本纺织品零售市场已经出现滞销，库存出现积压，虽然各大商场开始折价销售，但是乏人问津的现象较为常见。在这种情况下，我国纺织业要快速走出低谷难度很大，对上游原料PTA和聚脂的后市行情肯定会形成明显的压力。

　　综合来看，由于原料PX市场供求关系的改变对PTA行情形成了下跌压力。同时下游聚酯工厂产销较差。PX预期供应量大幅增加的因素继续影响着市场行情，PX及PTA价位仍持续小幅下挫，聚酯市场也即将进入淡季，涤纶库存积累增多，纺织品市场也不容乐观，由此加重了大家对后市的悲观态度，目前大家关注于PX6月结算的定论结果，PX的高负荷以及未来PTA、PX的新增量将成为PTA行情的最大隐患，所以即便是国际能源咄咄逼人的上涨预期对PTA的推动作用估计也将是暂时性的，PTA中长期行情并不乐观。