苏物期货：郑棉连续收五阳 谨慎持多

　　生意社6月15日讯　12日ICE期棉走出盘整格局，多数合约小幅收跌，成交量较前一日明显减少。当日期棉前三个合约均小幅收跌，7月合约跌20点，收于56.10美分/磅；10月合约跌3点，收于59.15美分/磅。上周美棉的走势较为平稳，虽下半周价格有所上调，但整体仍围绕在5日均线上下震荡。

　　6月12日计划抛售储备棉数量为25217吨，实际成交16753吨。其中2003年度储备棉11288吨全部成交，2008年度收储棉成交5465吨。当日成交2003年度储备棉平均等级4.41，平均长度27.87，加权成交价12534元/吨，折328级成交价为13083元/吨；当日成交2008年度储备棉平均等级3.63，平均长度28.15，加权成交价12612元/吨，折328级成交价为12831元/吨。抛储已经持续近二周，自从上周推出陈棉竞拍后，成交比例均为100%，相比之下，对待新棉比较冷淡，已至于陈棉的成交价在折算之后已经超过了新棉的成交价格。

　　与此同时，期货价格上周逐日上涨，抛储进行的越是火爆，期价上涨的动力越是强劲，上周郑棉909合约一周的上涨幅度在500点左右，而且成交量在下半周较为活跃，持仓略有增加。并未出现人们期待中的价格下跌的行情，不过这也与近月合约与现货价格相比略低的原因有关，期现价格有相互修正的需要。目前909合约的价格在上周五已经上冲突破5日均线，估计本周的上半周这种上涨行情继续持续的可能性较大。

　　针对近期有关中国纺织工业“止跌回升”的言论，中国纺织工业协会副会长高勇12日在此间表示，中国纺织工业仍处在低谷徘徊阶段，“走出低谷”的结论为时过早。从固定资产投资、出口以及内销三项指标观察纺织工业，当前局势并不乐观。据中国纺织工业协会统计，今年1-4月，中国纺织工业固定资产投资680亿元人民币，比去年同期仅增长1.61%；去年全年约为2600亿元，同比增长8.75%，远低于近10年年均20%左右的高增幅。1-4月，中国纺织品服装出口477亿美元，同比减少10.16%，虽然降幅要低于全国出口整体降幅，个别种类商品情况稍好，“但出口仍较低迷”。

　　出口状况能否改善，是纺织工业能否真正走出低谷的重要标志。如果出口不能实现增长，纺织工业就难以整体回升。而当前中国纺织工业出口最大的制约因素，就是欧盟市场。2008年，中国纺织品服装对欧盟出口399亿美元，比上一年增长36.66%；今年1-4月，出口97亿美元，同比下降11.28%。一正一反，相差近50个百分点。尤其是去年第四季度以来，由于欧元大幅贬值等因素，中国纺织品服装对欧盟出口可谓急转直下，形势非常不乐观。今年下半年新接的出口订单，将对全年纺织工业形势产生重要影响。如果欧盟、美国等主要经济体在今年内止跌回暖，中国纺织工业才能真正有望走出低谷。

　　综上所述，国际市场目前并未复苏，国内纺织企业仍是举步维艰，作为棉花市场的下游产业，对棉花价格的影响也是举足轻重的，那么在缺乏市场推动的情况下，眼前郑棉的价格上涨缺少扎实的根基，价格仍处在“政策市”中，后市价格继续上涨的空间及幅度都有限，所以多单的跟进需谨慎。

　　操作：909合约连收五阳，前期盈利多单可适时逐步离场。(苏物期货投资研究部李砚秋)