55亿元纺织股六月解禁 半数意外跑赢行业基准

　　解禁未抑股价上涨

　　限制股解禁，意味着大量限售的股票可以在市场买卖，由于限售股的持有者获得股票的价格远低于当前股价，套利心理的驱使，可能会引发解禁股的大量抛盘，导致股价下跌、市场动荡。

　　但是，出人意料的是，6月解禁的10只股票，股价没有出现明显的下跌，其中半数跑赢了行业平均基准。

　　6月，纺织服装指数上涨8.21%，而WIND数据显示，6月解禁的10只纺织股中，有6只股价上涨，这6只股票包括华纺股份、天山纺织、*ST中冠A、东方市场、华孚色纺、春晖股份，涨幅从29.27%到4.00%不等。

　　其中，前5只股票的涨幅均超过了8.46%，高于同期纺织服装行业指数的涨幅。

　　对于纺织股在限售股解禁的情况下，股价未发生明显下跌的原因，一位市场人士指出，主要原因在于目前国家出台了多种政策来限制减持。另外，纺织行业复苏预期也可能是大股东不忍抛售的原因之一。

　　限减持政策护盘

　　实际上，自股权分置改革以来，如何应对解禁后可能发生大规模减持，国家一直在出台各种对策。近期出台的《境内证券市场转持部分国有股充实社保基金实施办法》(以下简称《国有股转持办法》)，就是一个明证。

　　2009年6月19日，中国财政部、中国证监会与社保基金理事会联合发布了《国有股转持办法》。这一政策更有利于市场稳定。

　　海通证券策略分析师张冬云指出，在A股市场新股IPO再度重启之际，《国有股转持办法》的颁布并正式施行，在一定程度上体现了管理层继续呵护证券市场的倾向，对A股市场短期运行趋势构成利好。管理层出台《国有股转持办法》这项利好，或许有意通过此举对冲新股IPO重启可能对短期A股运行趋势造成的阶段性冲击。转持国有股数量合计约为79.7亿股，将部分缓解市场对未来A股市场限售股解禁高峰到来的担忧。

　　不过，由于转持数量规模有限，《国有股转持办法》的颁布并施行，对市场投资信心的正面影响大于名义上的正面影响。另外，《国有股转持办法》的颁布，为进一步地更好解决A股市场限售股解禁问题带来了全新的思路，如果未来管理层能够针对股改新老划断之前的上市公司的限售股解禁流通问题出台类似措施，将非常有利于A股市场的中长期发展，并可能对投资者信心构成显著的重大潜在利好。行业复苏可期

　　在国家政策维护的同时，纺织行业本身的复苏也使市场更值得期待。

　　东海证券纺织服装行业分析师张先萍指出，下半年对纺织服装行业基本面发展趋势判断，基本可以归结为：走出底部、走向复苏。她指出，得出这个结论的理由有三点。:一是业绩增长和估值大幅提升使得景气高峰初期是化纤行业最好的投资时期,因而化纤行业的下一个投资良机在2009年底至2010年上半年。二是出口型企业四季度好转,根据东海证券对1997~1999亚洲金融危机的出口型企业研究，在出口由负增长转为正增长时投资出口类企业同样会有良好表现。三是服装品牌企业具有明显的估值优势，目前首次出现了估值低于大盘平均水平。此外品牌服装企业基本面和业绩增长都不错，随着经济复苏明年增速会明显提升，因而目前具有相当的投资价值。

　　此外，国信证券纺织行业分析师方军平也表示，上半年行业产量、产品出厂价格、投资、工业增加值的走势均显示行业如期复苏。出口退税等政策改善了纺织企业的盈利空间，对行业信心的增强起到了积极作用。品牌服饰的内销好于预期，国内经济的景气恢复，带动了消费的回暖，预计下半年外需的改善能加速行业复苏的进程。