普莱克斯：美元继续疲软将利好商品市场(7.2)

　　生意社7月6日讯　本周，纽约期棉反弹，12月上涨343点，收于60.92美分。

　　有一句老格言告诉我们“不要看空沉闷的市场”，本周市场再次证明了这一格言。直到周二，棉花市场一直相当疲弱，周一，日交易量下降到区区3'430个合同，上周持仓量下降至105'969个合同。

　　但是，就在上半年即将结束的时候，棉花市场突然反弹，显示出生命力，从周二中午到今天收市，上涨近5美分。事实上，成交量一直在放大，持仓量上升，给市场走势提供一些可信度。

　　周二晚间有传闻说，新的投资者将携带大量新资金进入指数基金产品，这个消息足以让交易清淡的市场兴奋起来。昨天持仓量猛增3'140个合同，因此，可以想象，在新季度开始的时候，一些新的指数或者对冲基金已经建仓。

　　不论这次市场反弹是否被证明是昙花一现，亦或市场是否能维持更长的时间，这些都有待观察，但是，至少从现在开始，图表上的负面数据已经翻转，市场突然显示出一些活力，正在挑战关键的阻力位，这些阻力位在今天收市价上方2美分。

　　当我们看最活跃的12月合约的日线图时，我们看到，下一个上攻目标是6月15日的高点61.22美分，其次是6月2日的收盘高点62.63美分，以及5月11日的收盘高点62.86美分。要找回2008年10月较高的12月合约价格，市场需要走过一条漫长的路程。现在图表上10月合约的每周趋势线甚至更加接近阻力位。今天10月合约收于59.00美分，下一个更高的周线收市在59.85美分(5月8日收市价)。如果今天这一阻力位被突破，那么，市场必将一路回到2008年9月的水平，以期找到更好的周线数据。

　　最大的问题是，最近几个月离开市场的投机者将重返市场加入多头阵营，推动市场突破目前的阻力位。从投机商的角度看，棉花市场本身可能很有趣，因为，对于陈棉货源来说，贸易已经是空头，他们没有理由在新棉上市之前增持空头。因此，新的多头不用费很大力气就能突破市场的阻力，激活买入止损点，刺激贸易争相回补头寸。正如我们在过去接受的教训，在通知日期间，市场可能发挥赌场的作用，此时资金发挥的作用会大于理由。

　　从常识的角度来看，目前的价格水平似乎过高。纺织厂没有提高心理价位，在新棉上市之前，大约从现在起还有3-4个月，有足够的货源满足需求。说到新棉，主要生产地区的长势显然都很不错。非官方预测机构Informa称，美国棉花产量在1402万包，较美国农业部目前的预估增加77万包。印度雨季降水量似乎正在增加，据报中国棉花种植地区棉花长势相当不错。

　　出口销售周报显示，美国陆地棉和皮马出口销售数量为249'700包，对市场提供相当大的支持，虽然这些销售是在市场下跌几美分的时候完成的。目前本年度的销售已经达到1410万统计包，到目前为止，1180万包已经发货。2009/10市场年度的委托数量目前为100万包。如果到7月底之前，美国按照美国农业部部的预计，装出1270万包棉花，那么，从今天的登记情况看，到8月1日，明年的委托数量已经达到240万包。目前设定的明年出口目标只有1080万包，那么，美国可以相当轻松地完成出口目标。

　　正如我们反复指出的那样，在预测市场趋势的时候，美元的命运发挥着重要作用，近期传闻，中国对美元发出更多麻烦信号。本周早些时候有报道说，中国将在下周的“G14”首脑会议提出寻找替代美元的货币作为全球储备货币。今天我们了解到，中国将允许企业在跨境贸易中使用人民币结算，甚至对人民币结算业务提供退税。迄今为止，公司必须把人民币转换成美元或者其他货币才能结算国际贸易。中国显然在推动一个议程，将人民币变成全球性货币。最近中国人民银行同意，通过货币掉期为阿根廷，白俄罗斯，香港，印度尼西亚，马来西亚和韩国提供总额为650亿元的资金。数月前，中国和巴西同意研究一个提案，在贸易结算中摆脱美元，用人民币和雷亚尔作为替代。

　　当其他国家在努力绕过美元的时候，美国则必须承担历史上最大的赤字，这种局面令人担忧，至少可以这么说，因此，我们预期美元将在今后几个月继续疲软，反过来，这将利好商品价格。

　　那么，我们应何去何从？根据这一基本局面，与纺织厂的心理价位相比较，期棉市场价格显得过高。因此，如果12月合约像以前那样再次暴跌，应该不会令人惊讶。然而，投机者和基金投资者似乎在期棉市场发现了新的兴奋点，他们肯定有办法突破近期阻力，把市场推高。因此，我们以紧张的目光观察图表上的箭头，当这些阻力区间被突破的时候，我们必须做出快速反应。