指数周评：棉花市场极少成交 储备棉升温

　　二、撮合：重心上移，焦点集中在远月上新棉上市。

　　上周，电子撮合共成交33980吨，较前一周增加40吨；订货量减少160吨，累计订货20300吨。该周电子撮合重心上移，近月合同周均价涨幅明显，近期合同MA0907周均价13290元/吨，较上周涨154元，为涨幅最大的合同。

　　从上周交易行情上看，市场行情继续反弹，五个交易日涨多跌少。近月合同涨幅较大，但是受价格高于现货价格，所以成交量和订货量减幅也均较大。本周MA合同除远月MA0912合同外，其他合同均价均在13000元/吨一线以上，近期合同MA0907周均价为13290元/吨，高于中国棉花价格指数(CC Index 229级)85元。

　　该周电子撮合呈现以下特点：1、重心上移，各合约均价相差不大。随着新棉上市的时间越来越近，电子盘的重心也移至中远期合同上，而8、9、10三个月的合同周均价相差不大，可见交易商对新棉上市的价格预计定位在不超过13200元/吨。2、成交量小幅增加，订货量继续减少。MA0911合同成交量最大为2100吨，订货量方面，除近月两个合同订货量减少外，9、10、11、12四个月合同订货量有所增加，其中MA0909合同订货量最大，为340吨。目前交易商的目标主要集中在中远期新棉上市阶段。

　　三、市场：期棉利空下上涨，09/10年中国期末库存减少。

　　7月3日ICE期棉休市一天，从本周四个交易日看，期棉涨多跌少。30日美国农业部(USDA)最新报告预计美棉面积虽有所增加，但是仍然低于上年水平，对市场形成利空消息，加上美股下跌，美元走强，使得农产品价格下跌，但低位买盘承接力度较强，期棉回升，并保持小幅收涨。周末时候欧洲和美国就业数据令人失望，欧美股市大跌，而美元大幅走高，美棉出口装运良好，支撑期棉在整体利空环境下保持上涨。本周来，7月合约累计上涨426点，12月主力合约累计上涨408点。该周7月合约周均价为54.92美分/磅，较前一周涨3.03美分/磅。同期国际现货呈现相同趋势，其中Cotlook A指数周均价为62.41美分/磅，较前一周涨2.47美分/磅。1%关税下折算为10932元/吨，低于中国棉花价格指数1912元；滑准税下折算为12536元/吨，低于国内308元。

　　根据国际棉花咨询委员会(ICAC)的最新预测，09/10年度中国及中国以外地区的棉花供求趋势将有非常不同的变化趋势。由于种植面积减少，09/10年度产量将较本年度减少7%至747万吨。纺织厂消费将增加3%至927万吨，因此产销缺口为180万吨。中国进口有望增加3%至146万吨。本年度中国政府收储棉花约270万吨，同时5月22日以来累计抛储约50万吨，且预计抛储总量为152万吨，因此将影响09/10年度中国的棉花进口量。下年度中国期末库存将减少10%至339万吨。

　　四、展望：

　　本周抛储计划继续进行，从上周的竞拍时间持续较长上可以看出，企业资金紧张也使得企业在竞拍的时候相当谨慎，对价格的顾虑也较大。另南方地区进入汛期，棉农多音更关注天气情况，根据天气情况施肥打药，同时做好防涝措施；而北方的干旱天气对新棉生长极为不利，预计本周内将会有降雨出现。

　　09年已过半，近期针对国内上半年经济形式的发展，许多专家均表示，在中央的一揽子经济刺激计划初见成效后，目前我国经济运行出现企稳向好趋势。但经济增长仍然主要靠政府力量带动，社会投资的跟进还没形成趋势；为稳定外需不断提高退税率，成效有限；金融危机尚未结束，我国结构调整仍在继续，所以我国经济好转基础尚未稳固，面临的国内外不确定因素仍多。同时中国的出口情况仍然不了乐观，分析人士指出，2009年上半年出口情况为负已成定局，预计降幅在20%左右；同时各国贸易保护主义抬头，也对我国的出口产生影响。据世界贸易组织(WTO)统计，在过去3个月内，全球贸易限制和扭曲政策越来越多。扣除由甲型H1N1流感引发的贸易保护举措，全球新出台的贸易保护主义措施为贸易开放政策的两倍多。