指数周评：抛储继续放量 棉花价格居高不下

　　生意社7月14日讯　上周(7.6—7.10)抛储计划继续进行，并增加了投放数量，其中2003/2004年度棉花的日投放量增加至20000吨以上。上周现货市场成交量依旧不大，原因有两个，一是市场上皮棉几乎难寻，二是仅有的新疆棉叫价较高，一些企业难以接受。同时由于对后期现货市场上皮棉供应量的担忧，抛储竞拍价格连创新高，上周末竞拍的2008年度棉花的最高价为13660元/吨，为上周最高价；同时撮合近期合同平均价格也在当天站上了13600一线。该周中国棉花价格指数(CC Index 328)周均价为12883元/吨，较前一周涨39元；229级棉均价13247元/吨，涨42元；527级为11704元/吨，涨54元。同期电子撮合重心上移，近中期合同均价大幅上涨，成交量大幅增加，订货量继续减少。据本网6月生产调查显示，2009年我国棉花种植面积为7795万亩，略低于5月调查40万亩，与本网2008年播种面积调查相比减少1100万亩，减幅12.4%；总产687万吨，低于5月调查3万吨，与本网2008年总产调查相比减少98万吨，减幅12.5%。

　　一、现货市场：竞拍价格冲高，纺织厂减少用棉量。

　　上周共推出抛储计划236404吨，较前一周增加11460吨，其中2008年度收储棉143143吨，2003年度储备棉91461。共成交165511吨，其中2003年度储备棉成交91052吨，流拍409吨；2008年度收储棉成交74460吨，流拍68683吨。截止7月10日，累计成功抛售储备棉748958吨，其中2008年度储备棉405880吨，2003/2004年度棉花343078吨，折328级棉花均价12990元/吨。上周新疆、甘肃库点虽然仍有较大流拍，但是从成交情况上看有明显好转，主要原因是这两个库点相对于内地库点竞争较弱，竞拍价格较内地低，周后期其成交率有所上升。

　　随着棉价持续上涨，中小纺织厂经营越发困难，资金压力和库存压力均较大。在上周对山东、河北两地的调查中了解到，目前中小纺织厂资金困难，无法参与到抛储中去，而委托代理的费用也加高了纺织厂的成本。目前纺织厂的纱线库存正常，维持在15天左右，而棉布库存积压较大，一些用棉量越多的纺织厂亏损越大，这也使得纺织厂不得不减少棉花的用量，目前一些纺织厂把棉花的用量控制在50%左右，涤纶短纤用量居多，一些艰难维持的纺织厂只好限产停机，据从纺织厂了解停产的成本要高于现在限产停机的状态，所以纺织厂只好选择艰难维持。

　　二、电子撮合：重心上移，焦点集中在9、10月份。

　　上周，电子撮合共成交38820吨，较前一周增加4840吨；订货量减少1660吨，累计订货18460吨。该周电子撮合重心上移，除9、10月合同小幅上涨外，其余合同均上涨超过百元，其中远期合同MA0912周均价13164元/吨，较上周涨166元，为涨幅最大的合同。

　　从上周交易情况上看，市场行情继续反弹，五个交易日仅有个别合同小幅下跌，整体上涨势头明显。近月合同MA0907涨幅较大，在周五的交易日里冲高至13600元/吨，但是由于该合同临近交割月，所以成交量不大。本周MA各合同均价均在13100元/吨一线以上，近期合同MA0907周均价为13440元/吨，高于中国棉花价格指数(CC Index 229级)193元。

　　该周电子撮合呈现以下特点：1、近中期合同重心大幅上移，成交量有所放大。随着目前市场上的关注点转向新棉的预期，电子盘的交易重点也移至中期合同上，MA0909合同周均价为13283元/吨，较前一周下降107元。2、成交量大幅增加，订货量继续减少。MA0909和MA0910两个合同周成交量最大，分别为14500吨和10640吨。订货量方面，除远月两个合同订货量有所增加外，其余合同订货量均较上一周有所减少，其中MA0908合同订货量最大，为5520吨。

　　三、国际市场：期棉上涨支撑不足，最新报告增加期末库存。

　　上周ICE期棉在五个交易日先跌后涨，周末USDA报告虽然偏利空，但市场在投资者的支撑下，仍以上涨收盘。该周10月合约周均价为58.50美分/磅，较前一周涨3.58美分/磅。同期国际现货呈现相同趋势，其中Cotlook A指数周均价为64.06美分/磅，较前一周涨1.65美分/磅。1%关税下折算为11251元/吨，低于中国棉花价格指数1632元；滑准税下折算为12677元/吨，低于国内206元。

　　美国农业部(USDA)最新预测中调减本年度全球棉花产量和消费量，调增全球进出口量及期末库存。下年度产量、进出口贸易量及消费量均小幅调减，调增期末库存。预计08/09年度全球产量2328.1万吨，减3.6万吨。其中中国产量779.5万吨，保持不变。全球消费2402.3万吨，减少3.6万吨；其中中国消费985.2万吨，减5.5万吨。全球进出口分别为625.3和633.8吨，增加8.3和16.7万吨；其中中国进口150.2万，增加8.7万吨。全球期末库存1348.7万吨，增17.2万吨；中国期末库存为432.7万吨，增14.1万吨。

　　四、市场展望：

　　本周收储计划继续进行，随着每日抛储数量的增加，尤其是陈棉投放量的增加，预计成交量较有所上升。按照目前每日的竞拍数量维持在50000吨左右，预计此次抛储计划会在8月中上旬结束，但距新棉上市仍有一段时间，如果国家不采取增发储备或进口配额等措施，皮棉现货市场仍有冲高的可能。

　　海关总署最新数据显示，2009年6月，我国出口纺织品服装约139.47亿美元，较去年同期减少15.43亿美元，同比减幅9.96%，较上月增加16.41亿美元，环比增幅13.33%。其中出口纺织纱线、织物及制品49.11亿美元，较上月减少0.15亿美元，环比减幅0.31%，较去年同期减少7.07亿美元，同比降幅12.59%；出口服装及衣着附件90.36亿美元，较上月增加16.25亿美元，环比增幅21.93%，较去年同期减少8.36亿美元，同比降幅8.46%。“外需萎缩的局面没有根本好转，再加上贸易保护主义、人民币被动升值等不利因素，使得中国的出口在上半年步履艰难。”国家发展改革委宏观经济研究院对外经济所所长张燕生说。