原料涨价 需求不畅 PTA企业利润空间将变窄

　　生意社7月15日讯　近期，纺织行业的复产、开工声此起彼伏，PTA企业也不例外。作为国内最大的PTA生产企业，浙江华联三鑫石化有限公司在经历了去年套保巨亏后，正借助产业的回暖缓慢复苏。据了解，华联三鑫3条PTA生产线的年产能为180万吨。在经过一季度的轮番检修后，第三条生产线也于6月份开工，目前3条线的开工率为80%，销售情况也较好，库存较低，产销率接近100%。

　　但是，华联三鑫只是PTA行业中的个案，大部分PTA生产企业仍处于谨慎复产的状况。目前，由于下游纺织品出口依旧疲软，国内的PTA产品还没有走出滞销的局面，PTA行业目前整体的开工率约为70%。而油价上涨带来的成本压力，更可能使这种复苏势头受到打压。

　　PTA的原料是PX，PX又来自于原油，三者基本成正比关系。以今年5月中旬为例，当时，原油均价约55美元/桶，PX为1000美元/吨，PTA为7000元/吨。但到了今年6月中旬，原油价格已经突破70美元/桶，PX为1100美元/吨，而PTA却由于下游需求的疲软，已经从最高点7500元/吨下跌至目前的6996元/吨。由此可见，在这一轮的原油价格上涨过程中，PTA现货与原料之间的价差并没有因为成本的上升而得到支撑。有关人士分析认为，上半年化纤行业无论从产量和赢利来看都是超预期的。产量的超预期主要由于去年四季度的去库存化后下游有一个再库存的过程，而赢利的超预期是由于上半年成本的上升具有一定的滞后性，导致了行业利润空间的扩大。

　　今年下半年，伴随着油价的过快上涨，PTA等原料产品的成本压力将加大。成本推动下的价格上涨可能会打压下游消费复苏势头，近两个月部分原料表现出来的消费增速大于产量增速就已在暗示下游库存有所积压。同时，在下游消费没有得到有效回复的情况下，价格向下传导的难度加大，产品价格可能出现滞后，利润空间也会缩窄。