前高临近PTA或将偏强振荡

　　长期来看，随着中国地区PX新产能的陆续投产，亚洲地区PX市场供应紧缺的状态将难以出现。今年下半年有4座PX新装置投产，产能将增加320万吨/年。另外，中国发改委已经批准了在海南儋州洋浦经济开发区建立一座60万吨/年的PX装置。至于这项投资29.5亿元，合约43100万美元的工程将在何时完工，目前尚不清楚。随着今年5座新PX装置投产，及按照计划2010年另外两座PX装置的投产，中国即将实现PX供应自给。 总之，虽然PX新产能的介入将会使后期PX市场供应紧张的局面得到缓解，但就目前的情况来看，PX价格短期内延续高位运行的可能性较大，目前亚洲PX市场已经站稳1000美元/吨CFR中国整数关口。

　　PTA现货窄幅振荡

　　上周PTA现货先扬后抑，整体表现仍维持窄幅振荡。据悉，近期韩国方面因降雨天气，导致一部分外盘船货有延期供应的现象。而前期台湾一PX装置故障后，导致该供应商7月合同货源供应也普遍延期至月中开始发货。国内方面，周中浙江一80万吨PTA装置恢复开车，PTA合同供应也逐步趋于正常，因此从供求环节来看，下半月PTA市场供应状况会较上半月有所好转。当然，因近期PTA装置负荷明显抬升，PX近期供应紧张凸显，PX现货价格出现振荡反弹，因PX供应紧张以及船期衔接方面的问题，后期一部分PTA装置运行负荷也不排除有短期回落的可能。因此在当前PTA供应商库存较低且社会流通的库存也仍然不高、聚酯企业产品库存水平也处在安全水平附近、聚酯运行负荷继续维持、下游市场对“通胀”预期普遍的情况下，短期内PTA即便适度调整，大幅暴跌的风险仍然不大。后期应主要关注PX新产能的运行动向，以及下游纺织业需求的恢复状况。

　　下游需求略有走弱

　　上周聚酯原料PTA和MEG走势开始疲软，短期内以振荡整理行情为主。整体看聚酯工厂库存处在安全线内，聚酯工厂销售压力不大。目前CCF聚酯负荷指数基本维持在76%不变，小加工厂开机率维持在80%左右，切片纺工厂开机率维持在80%左右，CCF江浙织机开机率下滑至60%左右，需求面略有走弱。

　　涤丝、切片产品价格经过一个多月的明显上涨之后，局部范围内下游的接受能力开始逐步减退，短期内行情继续上涨的动力开始衰竭。另一主要聚酯原料MEG近期明显下跌的形势，也对聚酯大盘产生一定的负面影响。暂时来看聚酯大盘行情进入调整、观望期，下游产品短期内库存不高，过于明显的降价动作暂时不会普遍，但也不排除部分工厂在销售回落之后出现适度让利促销的行为。另外，从纺织出口数据来看，上半年纺织品服装出口下降，但降幅小于全国货物贸易整体出口降幅。6月出口小幅反弹，其中服装出口环比增长迅速，出口活跃度提升，这些因素导致在传统需求淡季时下游的开工率仍能一直保持稳定。

　　技术分析

　　技术上，目前PTA主力合约TA909期价已逼近前期高点，上方阻力较大，技术上正面临回调风险。资金方面，多方资金有陆续获利离场迹象。但结合基本面上偏强的表现，预计后市PTA走势仍将以强势振荡为主。建议投资者维持谨慎看涨心理，需谨防回调风险，前期多单适量逢高减仓。暂不宜逆势沽空，也不宜盲目追涨。