产品价格下跌导致华峰氨纶09年上半年盈利锐减

　　生意社8月1日讯　华峰氨纶受氨纶价格大幅下跌的影响，产品毛利率降低，09年上半年业绩下降94.56%。二季度以来公司盈利状况已有明显改善，09年下半年公司业绩值得期待。

　　华峰氨纶(002064)7月31日发布09年中期报告，1-6月公司实现营业收入5.15亿元，同比下降4.6%；实现营业利润84.59万元，同比下降99.32%；实现归属于上市公司股东的净利润为848.76万元，同比下降94.56%；每股收益0.02元，每股净资产3.47元。

　　09年上半年，公司技改扩建项目投产，氨纶产销量较08年同期有较大增长；但受全球性金融危机的影响，上半年下游纺织业相对低迷，氨纶产品销售价格和毛利率大幅降低，导致公司营业收入和净利润均出现下滑。二季度以来，公司盈利已出现明显改善，实现扭亏为盈。

　　报告期内，公司主营业务盈利能力较08年同期大幅下降，主要原因是受全球性金融危机的影响，下游纺织业尚未明显好转，氨纶市场价格同比大幅下跌。公司氨纶产品平均销售单价比08年同期下降约37.6%，而吨产品平均生产成本同比下降仅为19.5%。09年上半年，公司毛利率下降至6.19%，比08年同期下降了23.57个百分点。

　　进入09年二季度以来，随着氨纶市场的复苏，公司的经营状况有明显好转。目前，公司的整体开工率已提高至90%，而在2月初开工率仅为50-60%，库存消化速度快于预期。氨纶产品价格也出现明显上涨，氨纶40D的价格由前期的4.2万元/吨提升至4.65万元/吨。需求方面，随着包纱、棉包行业开工率大幅提升以及出口增加，氨纶产品出现了供应偏紧的局面。在价格上涨和需求上升的情况下，公司盈利能力也有所提升。二季度公司营业收入达到3.2亿元，环比增长67.34%，净利润达到3,438.8万元，环比增长232.77%，实现扭亏为盈。二季度公司毛利率已经恢复到14.65%。

　　公司是一家主营氨纶产品的生产企业，处于行业龙头地位。随着1万吨新增产能在09年投入运行，公司产能已达到4.2万吨，占国内总量的14%左右，位列国内第一，世界第三。公司产品差别化率达到50%，达到了世界先进国家水平，差别化率的提高带动公司综合毛利率高于同行水平。09年下半年，随着下游需求的持续增强，公司盈利将继续好转。6月底，氨纶行业开工率已经达到92%以上，产品库存天数也降至14天，市场需求旺盛。尽管7、8月份为化纤行业传统淡季，但氨纶价格仍维持稳定，没有出现下跌。9月份以后，国内氨纶价格有望重新走强。公司预计09年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润将同比下降60%-90%。

　　从整个行业来看，由于市场竞争加强，氨纶高毛利率时代将结束。氨纶行业2006年的暴利吸引大量投资进入，由于氨纶建设周期相对较短，在行业效益复苏、特别是在氨纶价格大涨的刺激下，氨纶企业投资热情高涨，投资的盲目跟进使氨纶行业又进入了新一轮的投资扩张时期。07-08年产能释放，供过于求，使得氨纶产品出现暴涨暴跌的局面，产品价格跌至历史新低。资料显示，2008年我国氨纶消费量为17-18万吨，而2008年新增产能在5万吨以上，到年末总产能将达30万吨，产能过剩明显。随着国内产能的不断增加，氨纶已逐步平民化，其高盈利时代已经过去，盈利水平将逐渐回归常态。

　　华峰氨纶09年1-3月实现营业收入1.93亿元，同比下降26.81%；实现归属于母公司所有者的净利润为-2,590.04万元，同比下降149.40%；每股收益-0.07元，每股净资产3.47元。