烟台氨纶：芳纶盈利回升有待于欧美经济复苏

　　核心观点

　　生意社8月14日讯　公司是全国首家氨纶纤维生产企业，也是目前国内氨纶行业龙头企业和最大的芳纶纤维制造企业。

　　1、氨纶行业转好

　　1.1氨纶行业转好。06年6月至07年3月，氨纶行业景气快速上升。但之后，随着产能迅速扩张，行业景气迅速下降，氨纶价格由最高点的95000元/吨(40D)持续下跌到最低约40000元/吨。

　　目前国内氨纶行业总产能约30万吨，而总需求约20万吨，行业竞争激烈。09年以来，随着国内经济逐步复苏，氨纶行业最困难的时期已经过去，受益于下游纺织行业回暖，未来一年，行业趋势向好。

　　1.2公司氨纶生产满负荷，毛利率回升。公司氨纶产能约2万吨/年，产品具有较好的竞争优势(310368基金净值,基金吧)：(1)公司是国内氨纶生产的首家企业；(2)产品质量好，其中，粗旦氨纶质量国内最好；(3)产品客户认同度高；(4)经销队伍强，销售网络好，大客户多。

　　春节后，公司的氨纶生产即已满负荷，但由于价格低迷，1季度尚未盈利，2季度开始，毛利率开始逐渐回升，6月份达到10%。

　　公司下游客户主要在江浙地区，由于外需低迷，目前下游客户的纺织品销售以内销为主。随着欧美经济触底，未来可能逐步复苏，外需回暖，将带动我国氨纶行业整体需求回升。