普莱克斯：60美分将成为期棉一个逻辑支点(9.3)

　　生意社9月7日讯　本周纽约期棉市场反弹，12月合约涨160点，收于59.24美分。

　　自从市场于8月17日突破5个月上升趋势线以来，就陷入一个非常狭窄的胶着状态区间，再也没有能力聚集更多的能量。在近期的13个交易日中，市场收市不低于57.64美分，但也没有高于59.74美分，仅仅在210点的区间振荡。

　　根据技术分析规则，在一些主要的支撑线被突破之后，投机者改变了一些做法，现在，他们逢高卖出，而不是逢低买入。根据最新的ICE投机/套头报告，上周，投机商在期货市场卖出1000多包，平仓3,028手多头合约，增持7,403手新空头合约。虽然投机商扮演了主力军，将市场从40美分推高至60美分，但他们现在则成为市场的主要路障。

　　另一方面，贸易在大约57/58美分为市场提供了强有力的支持，因为，由于近期价格走低，现货市场交易再次大大改善。今天上午发布的周报显示，陆地棉和皮马棉出口销售达到322,700包，大于预期，两周销售数量累计566,400包。由于这些销售建立在多头部位，因此，它们刺激棉商买回期货，完成这些交易。一些纺织工厂在近期低位的定价买盘解释了为什么上周贸易买回10,431手合约。

　　经过几个星期的下跌，调整的世界价格(AWP)似乎呈现一种惯性状态，由于下周的AWP在46.06美分，距离目前的价格水平仅仅下跌7点，而今天上午的日计算价格在46.03美分。虽然本周AWP / 12月期货差价已大大拉宽，但依然距离吸引新棉走出贷款计划的价格相差2-3美分。

　　拿什么能给市场注入新的生命力呢？今年产量和消费量看似再次比较均衡，很难产生新的动力。美国农业部最新月报显示，世界产量在1.058亿包，纺织厂用量在1.103亿包(1.128亿包减去250万包”损失调整”)。此后，产量前景似乎略有提高，而需求前景则维持原状。因此，预计的产量缺口可能已经缩小，如果市场要摆脱这种昏昏欲睡的状态，这种消息就不利于刺激市场活跃起来。棉花收获季节还有可能出现某些闪失，但如果说到几个月前到现在的供需数字时，我们可能看到，市场走势相当沉闷。

　　由于棉花收获期临近，让我们仔细看看天气形势。在过去几个月，我们看到天气从“寒冷”的拉尼娜过渡到“温暖”的厄尔尼诺现象，专家预测，这是一个由温和转强的厄尔尼诺现象。大西洋缺乏热带气候活动，明显预示厄尔尼诺现象的存在。此外，不稳定的印度季风就是典型的厄尔尼诺现象。

　　通常厄尔尼诺冬季往往让美国北半部较温暖，而南半部通常较寒冷和潮湿。但是，厄尔尼诺秋季往往较凉爽，在这方面，有两个发展趋势需要注意。

　　第一个是太阳黑子活动少，气温通常低于正常的全球气温。我们正处于22年太阳黑子周期的低谷，但2007-2009低谷异常平静，有些天没有黑子，其平静程度仅次于1911至1913年。

　　第二，更令人担忧的情况是，阿拉斯加和加拿大北部的气团温度甚至大大低于北极气团。一般来说，这个气团在夏季转暖，但由于火山活动增加，空气里更多的灰尘和硫挡住了阳光，导致这个气团一直保持在低温。令人担心的是，气流可能将这股气团的寒冷携带到南方，导致当地出现早霜或冻结现象。上周，日历还是8月，但明尼苏达州则出现了不寻常的'温和霜冻'。

　　鉴于上述因素，市场需要谨慎，不要在小鸡未孵化出来之前清点小鸡的数量。虽然目前看局势相当好，但我们还有六-七个星期的时间，可以考虑棉花产量的安全性，基于这个原因，市场仍具备天气升值因素。

　　那么，我们何去何从？现在，12月合约已经在55至65美分徘徊了近5个月。除非天气方面出现问题，否则，12月合约很难摆脱这个交易范围。如果全球资供需局势依然处于均衡状态，难么，60美分就会成为一个逻辑支点。超过60美分，棉花供量将增加，而纺织厂将会在60美分以下买入，或者锁定买入价格。