纺织服装行业：降幅继续扩大 维持谨慎判断

　　事项：2009年9月11日海关总署公布出口快讯：

　　生意社9月15日讯　纺织服装8月单月出口额156.96亿美元，同比下降15.57%。其中服装类出口105.34亿美元，同比降幅16%，纺织类出口51.62亿美元，同比降幅14.70%。

　　2009年1-8月纺织服装累计出口金额1048.85亿美元，同比降幅11.84%。其中服装类和纺织类累计出口额降幅分别为10.12%和14.82%。

　　评论：

　　表现低于预期，服装出口降幅拉大是主因

　　继7月行业出口降幅较6月扩大2.23个百分点， 8月行业出口降幅较7月继续扩大3.2个百分点，表现低于预期。其中纺织品、服装品单月出口金额降幅分别较7月拉大1.16和4.20个百分点。服装出口占行业出口64%，其大幅下降成为影响行业出口表现的主因。

　　目前中国纺织品出口市场中，亚洲市场占55%(以09年1-7月出口数据测算)，纺织品出口降幅好于服装的原因可能是东南亚国家服装出口出现恢复，增加了对中国纺织品的需求。

　　三大主要市场恢复明显，其他市场降幅较深

　　8月分市场出口数据尚未公布， 1-7月的情况是对美国、欧盟、日本三大主要市场出口恢复较为明显。

　　其中1-7月对美国、欧盟和日本累计出口增幅分别为2.6%、-7.9%和1.6%，明显好于行业总体水平。尤其是美国市场，已连续数月维持正增长。与此相对，对香港、欧盟(除欧盟)、亚洲(除日本、香港)降幅较大，分别为-16.5%、-40.65%和-16，71%。虽该类地区占行业出口比重不大，但其较深的降幅依然拉低了整体降幅。

　　我们认为对三大主要市场出口恢复的原因有三：第一，欧美经济企稳复苏带动需求;第二，中国因成本优势在该市场中份额不断提升。以美困市场为例，中国纺织服装占其进口份额已提至41.28%的新高。第三，对三大主要市场转口贸易减少，直接贸易增加。

　　维持谨慎判断，真正回暖需至2010年

　　08年第三季度出口增幅基数较低，但7、8月行业出口未能实现降幅缩窄。而08年四季度出口增幅基数较高，将对09年四季度行业出口造成一定压力。我们认为出口出现明显回暖需至2010年。