“不走寻常路” 美邦服饰 轻装上阵变负重前行
生意社9月17日讯 “世上本没有路,走的人多了,也便成了路。”在国内服装业界,美特斯·邦威一度是这句话最有力的诠释者,恰好,它的广告语也是一句“不走寻常路”。
1995年创业之初,它曾被贬为“皮包公司”,被业内人士预言“撑不过三年”;经历了飞速发展的十年之后,它已跃身国内休闲服饰领军品牌。这时市场才知道,原来它走的这条路和全球著名体育品牌“耐克”不谋而合,可以被总结为“轻资产战略下的虚拟经营模式”。
如今,美邦又在变。和资本市场嫁接成功的美邦服饰(002269)不再轻装上阵,上市一年,它开直营形象店、旗舰店,买楼、买地,开始负重前行。是否当所有人都认识了“轻资产”这条路之后,美邦已经完成否定之否定,决意把这条“寻常路”也放弃了呢?
美邦“轻资产”烙印
什么是“虚拟经营模式”?我们用关于资源整合的经典小笑话来作说明。
在美国农村,一个老头和他的小儿子住在一起。突然有一天,一个人找到老头,说要把他的小儿子带到城里去,并让他成为洛克菲勒的女婿。这个人找到了美国石油大王洛克菲勒,说要给他的女儿介绍男朋友,并说:“你未来的女婿将是世界银行的副总裁。”洛克菲勒同意了。之后,这个人找到了世界银行总裁,请他马上任命一个副总裁,说:“你任命的这个副总裁是洛克菲勒的女婿。”总裁也同意了。清贫的农家小儿子就这样变身成豪门女婿和世行副总裁。
美邦在创业之初所做的,与上面的故事有些神似。当年,创始人周成建没有太多资金,他找到服装贴牌生产商,说,你来帮我生产服装,我的服装叫“美特斯·邦威”;同时,他找到另外一群人,说,我给你服装,你去销售,你销售的服装叫“美特斯·邦威”。他还做了一些常人不太容易做到的事,包括把自己的衣服设计得很时尚,把“美特斯·邦威”推广得很有名,并把产、销上下游理得很顺。国内休闲服饰第一品牌“美特斯·邦威”就这样成功了,周成建也被冠以“营销天才”的名号。
理论上讲,虚拟经营的公司主要经营的是品牌与渠道,其最大特点是“轻资产”,即以较少的资本开支就能获得较高的增长。美邦采用生产外包模式,厂房、设备都无须投入,在销售网络扩张中投入的资本也很少。从固定资产投入看,上市前,截至去年3月末,公司固定资产占总资产的比重仅为15.53%;截至今年6月底,固定资产加在建工程合计不超过总资产的20%。
资产轻、周转快的鲜明特点,使美邦获得了资本市场的青睐。2008年8月,公司发行7000万股,实际募集资金13亿多元,成功登陆中小板。
渐渐由轻变重
一年过去了,随着美邦服饰今年半年报和一系列公告的发布,我们发现,公司正由当初的轻装上阵变成负重前行。
半年报显示,今年上半年,公司营业总收入和营业利润同比增速分别为11.29%和-42.86%,实现归属于上市公司的净利润同比增长28.02%。为何在营业利润同比大幅下降的情况下,净利润还能实现同比增长呢?细看半年报发现,是财政补贴和所得税优惠做出了重要贡献。抛去这些非可持续性收入的影响,美邦的主业增长速度短期内其实是放缓了。
安信证券分析师认为,今年上半年加盟业务运营不理想,拖累了公司整体的收入增速。上半年公司加盟和直营业务收入同比增速分别为-7.39%和42.05%,直营业务收入占公司主营业务收入的比重由去年同期的37.18%大幅上升10.41个百分点至47.58%。直营业务的加速推进导致期间费用率由去年同期的27.08%大幅攀升9.74个百分点至36.83%;其中,租金及租赁押金和广告宣传费同比分别增长252.66%和183.28%,使得销售费用率高达31.32%,直营业务推广成本高昂吞噬了当期利润,使得公司营业利润同比下滑了42.86%。这是租赁费方面的“负重”。
此外,公司还开始购买物业用于发展直营店。根据今年以来的公告,公司在江西南昌、辽宁丹东、浙江杭州、福建厦门、河南平顶山以及四川成都购买商铺,累计(拟)投资额约7.8亿元。
除了开直营店,公司本月又披露了一项买地计划。董事会同意子公司上海米安斯迪信息科技有限公司在未来12个月内寻找合适地块,用于新品牌及开展信息科技服务的办公场所建设项目。打算用多少资金买地?公告没有明确,只提到董事会同意提请股东大会授权米安斯迪公司在12.94亿元额度内全权处理。