首创期货收评：低开高走下有支撑(9.22)

　　生意社9月22日讯　9月22日郑棉跳空低开反弹，行情弥补跳空缺口，成交持仓量继续萎缩，暂时性由于现货供需矛盾，行情下探或有支撑，进一步走高面临资金面等阻力；

　　此前我们说过，目前内外棉均面临同样的问题，即过高价格能否被下游消费企业、出口市场所接受，其中ICE期棉所面临的问题比中国还要严峻，持续性上涨过后，投机资金把棉花价格大幅推高，净多头率也在短短的三周时间里增加了14%左右，且是在周边农产品纷纷走低之下，高处获利平仓压力也渐渐呈现。

　　相对国内市场，高位尽管可能起到抑制消费的作用，但现实问题是，目前市场资源的确仍显出紧张局面。抛储资源来看，昨日出现今年5月22日抛售以来第一次全部成交格局，上年度皮棉抛售均价较前一日大幅上涨172元达到了13308元，最高价甚至突破了14000元，一定程度上反映了目前资源现状；而另一方面，今年我国新棉采摘及上市都有所推迟，从当前各地陆续展开的收购市场来看，成交价格普遍达到了3.0元/斤甚至以上，折皮棉价格在13000元附近，过高的价格抑制了企业收购、纺企入市的步伐。两方面决定了目前现货市场的确存在实质性的支撑。

　　另外需要提醒投资者关注的是，近日农业部官员指出，近期物价不会大涨肉蛋涨价无关通胀。分析来看，较之前官方提示警惕农产品肉蛋价格可能引发通涨的看法相比，目前官方观点明显在发生一些改变，国内即将集中上市的玉米、大豆，包括棉花等农作物，经历了近期下跌过后，价格水平逐渐获得国家政策性的看法认可，从政策角度理解一定程度上反映出底部渐现，农产品由此前的政策性打压下跌，有望进入政策性提升阶段，并有望引发外盘走高(前期国际下调更多是中国政策，引发国内价格，进而引发国际价格调整所致)。国庆节后，农产品价格有望走出恢复性上涨，提醒各方关注。

　　因此，综合来看，今年新花收购开局之初将会显得比较复杂，但总体可能呈现出高开格局，现货市场底部价格基本可见的情况下，企业进行套期保值更应该以手中有货作为依据，期棉料下行调整幅度也将有限，从目前收购价格来看，主力1月合约13300附近将是重要的支撑，操作者应在把握总体趋势性基础上，结合短、中长线进行组合操作。(研发中心董双伟)