棉花长期上涨格局未变 2010年初有望挑战万六大关

　　生意社10月13日讯　郑棉期货近期逆市上涨，主力合约1001从9月初的低点开始反弹，至10月9日最高上冲至14,053元/吨，成功站上14,000点大关，9月单月涨幅达3.7%。而“十一”期间NYBOT棉花期货主力12月合约从9月30日的61.4美元/磅，涨至63.5美元/磅，涨幅达到3.4%。

　　10月6日，澳大利亚中央银行宣布将基准利率从3%提高到3.25%，成为全球经济危机以来第一个加息的G20成员，这从侧面印证了目前世界经济正在从衰退中恢复，全球股市和商品市场因此大幅反弹。随着主要国家和地区的经济增长步伐的加快，美元对投资者的吸引力下降，在将来的一段时间预计美元将持续弱势。加上匹兹堡G20会议上，美国提议建立世界经济“可持续和平衡增长框架”，以此解决全球经济失衡的问题,据此市场认为美国政府将支持美元走弱，以支持美国出口增加进而实现“贸易平衡”。而弱势美元将助推大宗商品期价走高。

　　10月1日，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的全球棉花产销预测数据显示，2009/10棉花年度全球棉花产量预计小幅下调，预计为2,310万吨，同比减少1%。不过种植面积减少的利多作用被平均单产提高抵消一部分，本棉花年度全球棉花平均单产预计小幅增加至51.1公斤/亩。不过占全球棉花产量60%以上的亚洲国家新年度棉花减产情况较重，其中预计中国棉花产量为700万吨，同比下降12.5%。中国的大幅减产将对全球新年度棉花供销产生不利影响。

　　ICAC预测新年度全球棉花消费为2,360万吨，同比增长2%。其中中国、印度和巴基斯坦的用棉量增长明显。随着世界经济的逐渐好转，亚洲国家的用棉量小幅增长，但受经济危机影响严重的欧洲和美洲部分国家的用棉量将继续减少。

　　从美棉的技术图形上看，无论是日线还是月线都呈现出短期均线上冲之势，预示美棉还将上涨。与此同时CFTC持仓数据显示，截至9月29日，套保和指数基金净多头持仓均小幅增加，其中套保净多头寸增加至29,256张，指数基金多头头寸增加至74,770张。净多头寸的增加显示出市场长期还是看好美棉的走势，美棉上涨格局保持良好。

　　国内方面，根据国家发改委初步统计，2009年中国棉花产量为700万吨，比2008年的800万吨，减少100万吨，降幅达12.5%。2008年中国棉花的总消费量在900万吨左右，在不考虑经济形势好转对棉纺织品消费增加的条件下，中国新年度棉花的供需缺口将达200万吨。另外，在8月下旬到9月上旬长江流域连续出现灾害性天气，对棉花生长造成一定影响，部分地区棉花质量下降。也即是说，2009/10棉花年度，中国不仅可能面临棉花整体减产200吨这一情况，而且也要面对棉花质量可能也将同比下降的状况。

　　从目前上市新棉的收购情况来看，2009年新棉开秤价差异较大，不过主要产区山东和新疆329级籽棉收购价格均高于3元/斤，其中山东东营籽棉收购价格3.27元/斤，折合棉价13,460元/吨；新疆库尔勒地3.15元/斤，折合棉价13,826元/吨；其余省市棉花收购价格也均较节前有所上涨。棉花减产加上新棉质量下降，将推高市场对棉价的预期，后市随着新棉收购的日趋活跃，预计棉价将继续上涨。

　　目前纺织行业景气指数持续上升，纺织行业的经营情况明显好转。2009年6月，纺织行业产量指数为98.70点，环比上升9.30个百分点；纺织服装、鞋帽加工业行业景气指数为113.00点，环比上升3.40个百分点。随着中国主要出口国经济环境的好转，中国棉纺织出口业呈现回升态势。其中，8月份棉布出口52,560万米，同比降9.62%，环比增加2.97%，这是继2009年4月以来棉布出口连续第4个月环比增长。并且随着今后国家对棉纺织企业的一系列扶持政策措施的逐步出台和经济形势的进一步好转，预计棉纺织品的出口量将进一步增加。再考虑到中国刺激内需的政策使国内棉纺织品消费形势大好，因此外需恢复和强劲的内需将推涨棉花价格。

　　另外，随着石油价格的连续走高，涤纶短纤和粘胶短纤价格上涨明显：涤纶短纤8月均价为9,183元/吨，环比上涨6.6%；粘胶短纤月均价为16,874元/吨，环比上涨6.3%。替代商品价格的走高也将使纺织企业转而增加棉花的使用量。

　　综合来看新年度中国棉花的基本面利多，因此笔者认为，虽然节前棉花略显弱势，不过其长期上涨的格局没有改变，2010年初有望再次挑战16,000元关口。